Tesla achieved its first delivery growth of the year in the third quarter, why are investors still dissatisfied?

10 月 2 日周三，电动汽车巨头特斯拉公布了今年第三季度的交付量和产量数据，虽然这是特斯拉今年首个季度实现了汽车销量增长，但季度交付量仍未达市场预期，盘初一度跌 6.4%。

下一个重大事件是下周 10 月 10 日备受瞩目的特斯拉 “自动驾驶出租车”（Robotaxi）活动，预计将展示专用机器人出租车原型，并强调公司押注 AI 驱动的自动驾驶技术新战略。

数据显示，特斯拉第三季度交付量 462890 辆，未达市场预估的 463897 辆，但汽车产量 469796 辆，高于市场预估 465828 辆。

去年同期的交付量为 435059 辆，产量为 430488 辆。2024 年二季度的交付量为 443956 辆，产量为 410831 辆。也就是说，特斯拉三季度交付量同比增长 6.4%，环比增长 4.3%，产量同比增长 9.1%，环比增长 14.4%。

其中，今年三季度 Model 3 和 Y 的交付量为 439975 辆，高于市场预估的 435920 辆，Model 3 和 Y 的产量为 443668 辆，也高于市场预估的 434051 辆。

这说明，特斯拉的销量几乎全部来自体型较小且价格较低的 Model 3 和 Y 型车，而 Model X、S 和新款电动皮卡 Cyber Truck 等价格较高车型仅售出了 22915 辆。

特斯拉的交付量与其销量最为接近，因此是华尔街最关注的指标之一。有分析称，尽管特斯拉三季度实现了今年首个季度的销量同比增长，扭转了前两个季度的颓势，但不足以让投资者满意。

一方面，这代表该公司必须在四季度实现创纪录新高的 516344 辆交付量，才能达到去年 181 万辆的交付水平，任何缺口都可能导致特斯拉首次出现年度交付量下滑。有社交媒体网友称，今年前三个季度特斯拉的销量同比下滑了 2.3%。

同时，特斯拉三季度是通过降价和提高促销手段实现了销量反转，这将积压其行业领先的利润率，这个指标将是 10 月 23 日发布三季报时的焦点。此前有分析师预估，特斯拉第三季度的平均汽车售价为 4.25 万美元，为四年来最低价格。

还有分析称，来自美国和中国其他车企的激烈竞争，以及欧洲补贴不足，都拖累了特斯拉的三季度交付量，而中国加大对电动汽车的购买补贴力度则对特斯拉销量有利。

JATO Dynamics 报告显示，今年 7 月，宝马首次领跑欧洲纯电池的电动汽车市场，击败了市场份额不断被蚕食的特斯拉。同时，特斯拉仅生产纯电车，可能难敌生产混合动力汽车的传统巨头。

券商 Wedbush 知名科技股分析师、一直看涨特斯拉的 Dan Ives 继续乐观发言称，三季度交付情况 “良好，朝着正确的方向迈出了一步”，但由于投资者一直希望情况会更好，所以股价承压：

“总体而言，这比今年上半年有了明显的改善，我们认为，全年达到 180 万辆的销量仍然是关键和重要的目标。中国市场需求不断升温，欧洲继续因经济压力而放缓，美国趋于稳定。”

但法国巴黎银行证券部预警称，市场对特斯拉的长期预期有些过高，该公司对 2026 年和 2027 年的销售预期 “仍分别比市场预期低了 10% 至 15%”。特斯拉高管也多次警告称，2024 年的交付量增长率将低于去年。