Overtaking on the curve? The Fed cuts interest rates, mid-cap stocks are expected to outperform the market significantly!

过去一周，投资者一直在忙着寻找最佳方式来应对美联储自 2020 年以来首次降息的决定。

令人惊讶的是，当被问及哪些股票在未来可能会从中受益最多，几位策略师表示，既不是大型股也不是小型股——这两者在最近几个月占据了市场的头条新闻。相反，经常被忽视的中型股可能处于突破的最佳位置。

Carson 集团的 Ryan Detrick 表示：“历史表明，一旦美联储真正开始降息，中型股就会开始大幅跑赢市场。”

Detrick 预计，在接下来的 12 个月内，小型股和中型股将会上涨高达 20%，远远超过大型股的表现。自六月底以来，小型股指数 Russell 2000 已经飙升了 10%，而标普 500 指数则仅上涨了 4.7%。

高盛最近的一项分析发现，在首次降息后的 12 个月内，中型股通常的表现优于大型股和小型股。随着人们对软着陆的信心增加，投资者越来越愿意寻找大型公司以外的投资选择。

高盛的 Jenny Ma 在本月早些时候写给客户的一份报告中提到：“美联储降息周期的开始可能是新增股票需求的一个潜在来源，并提升投资者的风险偏好。短期内，中型股相对于其他板块的表现将取决于经济增长数据的强度和美联储宽松周期的步伐。”

该团队认为低估值和强劲的经济增长将成为未来收益的催化剂，并预计在未来12 个月内标普 400 中型股指数（S&P 400）将获得 13% 的回报。

John Hancock 投资管理公司的联合首席投资策略师 Emily Roland 表示：“这是一个基于软着陆希望的情绪驱动的市场轮动，有利于提振市场中最冒险的领域。”

根据美国银行的 Jill Carey Hall 的观点，中型股是 “近期最好的对冲工具”。

Hall 在写给客户的一份报告中指出：“中型股近期的业绩指导和修正趋势更好，在衰退时期平均表现优于小型股，并且在美联储降息次数少于预期的情况下，考虑到小型股对利率的敏感性和再融资风险，它们可以作为对冲工具。”

投资者预计到今年年底美联储会有大约 75 个基点的降息，并且预计到 2025 年中期政策利率将降至 3.00% 至 3.25% 之间，超过了美联储自身的预测。

不过，对于华尔街而言，这并不是什么新鲜事，它在年初就已经预计 2024 年将有大约六次的降息。

美联储降息周期较慢的风险以及持续的衰退担忧是促使投资者从青睐小型股转向中型股的关键因素，因为小型股往往具有较弱的资产负债表并且盈利能力较差。

安纳克斯财富管理公司的首席经济学家 Brian Jacobsen 表示，小型股的行情可能会 “在变得更具吸引力之前先变得具有挑战性”，并且 “对增长放缓的担忧很可能会超过低借贷成本带来的好处”。

花旗集团的 Stuart Kaiser 也对该交易持谨慎态度，他指出投资者应该 “非常小心地” 对待这一群体。

Kaiser 警告道：“即使实现软着陆，我们认为仍会出现一批比预期差的数据，当数据表现不佳时，市场将会像 8 月初那样交易硬着陆，那时，小型股将成为风暴的中心。”

尽管华尔街对小型股仍持怀疑态度，但不必急于完全否定这一群体。高盛的 David Kostin 本周在写给客户的一份报告中提到，积极的就业报告可能会进一步增强投资者对风险资产的兴趣。

Kostin 写道：“积极的就业数据可能会促使一些投资者从昂贵的 ‘优质’ 股票转向不太受喜爱的低质量公司，因为市场可能会定价较低的劳动力市场显著恶化的概率。”