On Monday, did the "options whale" stir up the US stock market?

周一，“期权鲸”——摩根大通即将进行一笔巨额对冲组合交易，或搅动美股市场。

期权分析公司 SpotGamma 表示，每个季度，摩根大通旗下大型对冲基金（JHEQX）都会卖出大约 4 万份价外看涨期权。当前，该对冲基金持有的 4 万份的 5750 点看涨期权即将于 9 月 30 日（周一）到期。

摩根大通对冲股票基金（JHEQX）规模达 160 亿美元，因其巨大的影响力也被称为衍生品领域的 “巨鲸”。该基金持有一篮子标普 500 指数股票以及基准指数期权，并每季度重置一次对冲。

投资者正在关注 JHEQX 季度期权头寸更新，以及投资组合经理在季度末进行的再平衡。分析师称，尽管许多市场参与者都预料到这种交易，但它可能加剧股市的波动。

SpotGamma 表示，这是市场上最知名的期权交易之一，意味着当摩根大通现有的头寸被平仓并转移到 12 月的新合约中。这次看涨期权到期可能为波动性的上升打开大门，预计从周一开始，标普 500 的波动性将加大。其指出：

• 若投资者相信摩根大通的看涨期权与低波动性相关，那么当这些期权被卖出时，波动性加加大。
• 新的看涨期权的执行价格将比当前头寸高约 5%，到期日为 2024 年 12 月。相较于即将到期的头寸，新头寸持有的看涨期权将大幅减少。