After the interest rate cut cycle begins, what will the Federal Reserve do next? Wall Street is discussing it

智通财经 APP 获悉，在美联储本周开启降息周期后，华尔街最大的几家银行对美联储接下来的降息速度和幅度存在分歧，在前景明朗之前，金融市场将处于紧张状态。

周三，美联储意外将基准利率下调 50 个基点。数小时后，多位经济学家调整了他们的预测，包括高盛预计从 11 月到明年 6 月，美联储每次会议都将降息 25 个基点。曾正确预测了本周降息幅度的摩根大通则仍然认为 11 月会再降息 50 个基点，但表示这将取决于劳动力市场的状况。

在市场上，交易员预计到今年年底将降息约 70 个基点，到明年 9 月将降息近 200 个基点。这比美联储官员在最新的点阵图中预测的年底前再降息 50 个基点更为激进。

以下是一些华尔街大行经济学家的观点：

美国银行

包括 Aditya Bhave、Mark Cabana 和 Alex Cohen 在内的经济学家和策略师写道，美联储 “将被迫进一步降息”，第四季度将再降息 75 个基点，明年将再降息 125 个基点。

巴克莱银行

以 Marc Giannoni 为首的美国经济学家在一份报告中写道，美联储将在 11 月和 12 月继续降息 25 个基点，随后在 2025 年再降息三次 25 个基点。但考虑到美联储周三降息 50 个基点 (巴克莱没有预计到这一幅度)，他们现在认为明年年底的目标区间将降至 3.50% 至 3.75%。

花旗

花旗经济学家 Veronica Clark 和 Andrew Hollenhorst 维持了他们对今年再降息 75 个基点的预测，其中 11 月将降息 50 个基点，12 月降息 25 个基点。他们在一份报告中写道：“降息步伐加快的风险依然平衡。” 该行预计，2025 年还将多次降息 25 个基点，最终利率将达到 3% 至 3.25% 的区间。

德意志银行

以 Matthew Luzzetti 为首的经济学家坚持认为，美联储将在 2025 年 3 月的会议前逐步降息 25 个基点，然后再转向按季度降息，最终在明年年底前将联邦基金利率维持在 3.25% 至 3.5% 之间。他们写道，美联储周三发出的信号是，“这一行动是对政策的 ‘重新调整’，而不是一系列更大规模降息的开始”。

高盛

包括 Jan Hatzius 在内的经济学家在一份报告中写道，美联储将选择从 11 月到明年 6 月连续降息 25 个基点，将最终利率降至 3.25% 至 3.5%。该行此前预计在 2024 年的最后两次会议上会连续降息，然后在 2024 年度按季度降息。美联储是否会在 11 月再次降息 50 个基点是一个 “悬而未决” 的问题，将由接下来的两份就业报告决定。

摩根大通

该行首席美国经济学家 Michael Feroli 正确预测了本周降息 50 个基点，并坚持他对 11 月再次降息 50 个基点的看法。然而，他表示，此举将取决于劳动力市场的进一步走软。

摩根士丹利

包括经济学家 Seth Carpenter 和策略师 Matthew Hornbach 在内的一个团队表示，官员们可能会选择在 2025 年中期之前 “连续” 降息 25 个基点，其中包括今年降息两次，明年上半年降息四次。

道明证券

包括 Oscar Munoz 和 Gennadiy Goldberg 在内的道明策略师周四写道，从现在开始，美联储进一步降息 50 个基点的门槛将会更高。他们指出：“展望未来，美联储的前瞻性指引似乎并不像本周的利率决定所暗示的那样温和。” 道明预计今年将两次降息 25 个基点，随后在 2025 年的每次会议上降息 25 个基点。

富国银行

包括 Michael Schumacher 和 Angelo Manolatos 在内的富国银行策略师写道：“2024 年的宽松周期始于历史水平的市场不确定性。” 该行预计，在硬着陆的情况下，美联储最终可能在其降息周期的第一年降息多达 350 个基点，在软着陆的情况下则将降息 150 个基点。该行表示。无论如何，“美联储都有很大的放松空间”。