Goldman Sachs: US economic outlook downgraded, Fed rate cut expectations still supporting the stock market

智通财经 APP 获悉，高盛表示，最近股市的轮换反映出美国经济增长前景被下调，但由于美联储预期将降息，标普 500 指数仍接近历史高点。

该公司在上周五的报告中表示，预计美联储本周将下调基准贷款利率 25 个基点，到 2026 年第一季度将下调 200 个基点，低于市场预期的 260 个基点。

由美国首席股票策略师戴维·科斯汀 (David Kostin) 领导的团队表示，维持标普 500 指数年底目标价在 5600 点不变，并补充称，6 个月和 12 个月目标价分别为 5700 点和 6000 点。

科斯汀表示:“随着年化通胀率回到接近 2% 的水平，投资者和联邦公开市场委员会 (FOMC) 的关注点都转向了美联储双重使命中的就业问题。”“由于最近令人失望的劳动力市场报告，自 7 月中旬以来，周期性股票落后于防御型股票 9%，自 9 月初以来落后 3%。”

科斯廷的团队表示，这一转变表明，市场预计实际经济增速在 3% 左右，接近高盛经济学家对第三季度实际 GDP 增长 2.5% 和 2025 年增长 2.3% 的预期。

根据这份报告，从历史上看，最近对经济增长的重新定价 “意味着标准普尔 500 指数自 7 月中旬以来下跌 7%，在其他因素保持不变的情况下，标普 500 等权指数指数下跌 6%。”

科斯汀表示，自 1984 年以来的五次降息周期中，美国经济并没有迅速进入衰退。他补充道，标普 500 指数 “通常在美联储首次降息后的三个月内回报率为 6%，六个月内为 9%，12 个月内为 17%。”

他表示，由于美联储可能的宽松程度已经被市场反映出来，“历史可能不是当前股市走势的最有用指南。” 他补充说，除了本周降息 25 个基点之外，预计到今年年底还将有两次25 个基点的降息，2025 年还将有四次25 个基点的降息。