The probability of a 50 basis point rate cut has risen to 50%

前纽约联储主席杜德利称下周有 “充足的理由” 降息 50 个基点，再有日前"美联储通讯社” Nick Timiraos 等知名财经记者言论的加持，美联储下周降息的市场押注抬升至 “五五开”。

Fedwatch 的最新数据显示，掉期市场交易员预计美联储本月选择大幅降息的概率在今天早上升至 50%，而在周四，这一概率仅为 15%。

市场反应强烈

此前，周五的降息预期已经大幅上升了一波，而该利好消息促使美国股市强势上涨，推动标普 500 指数和纳斯达克综合指数创下今年迄今最大的单周涨幅，分别上涨 4% 和 6%。而纳斯达克指数在前一周才刚刚经历了暴跌。

RBC BlueBay Asset Management 的首席投资官 Mark Dowding 也表示，在周四一度 “几乎完全定价” 的情况下，现在降息 50 个基点现在 “非常有可能”。

当前，市场仍然预计有 50% 的几率会出现 25 个基点的降息，但这种市场预期与周四的预期相比已经显著下降。

前纽约联邦储备银行行长 Bill Dudley 周五表示，他认为下周有 “充足的理由” 降息 50 个基点，并强调了当前 5.25%-5.5% 的利率对经济增长的限制性影响，这也是 23 年来的最高利率水平。

历史上，美联储通常以 25 个基点的幅度调整利率，但如果官员们认为经济面临着过快放缓的风险，降息 50 个基点可能会作为一种预防性措施。

SGH Macro Advisors 的首席美国经济学家 Tim Duy 表示：

“对美联储来说，最不会后悔的道路是先降息 50 个基点。这是唯一符合逻辑政策选择。”

Algebris Investments 的基金经理 Gabriele Foà也表示，美联储 “最好...提前降息”，而不是冒着在经济衰退中 “落后于曲线” 的风险。同时，前纽约联储主席 William Dudley 和摩根大通的 Michael Feroli 等经济学家也表示，美联储应该进一步降息，以避免落后于曲线：

“我们认为美联储下周应该做的事情很明确：就是将政策利率下调 50 个基点，以适应不断变化的风险平衡。”

不确定性尚存

然而，也有分析师仍然持保留态度。高盛认为，虽然降息 50 个基点的预期在升温，但美联储下周大概率还是降息 25 个基点。

周三的美联储会议是 11 月总统大选前的最后一次会议，官员们试图引导美国实现 “软着陆”，在不引发衰退的情况下抑制通胀。

值得注意的是，本周金价创下了历史新高，而 10 年期美国国债收益率触及 15 个月低点，这两种市场走势都可以被视为经济恶化的信号。美联储的部分官员们也表示了担忧，认为如果一开始降息 50 个基点，容易引起市场恐慌，也不利于美联储进行市场预期管理和控制通胀。

此外，最新数据显示，美国总体通胀率降至 2.5%，接近美联储 2% 的目标，但核心通胀率受住房市场压力等原因的影响环比上涨了 0.3%。富兰克林邓普顿投资解决方案的首席投资官 Wylie Tollette 对此表示：

如果住房和相关领域的通胀率仍在持续上涨，那么降息 50 个基点可能会加速或放大这一趋势，我预计会降息幅度为 25 个基点。

富达国际的全球宏观主管 Salman Ahmed 则认为降息仍然存在许多不确定性，“这是一场猫和老鼠的游戏……我们已经开始了降息周期，但还有很多未知数。”