The Fed's No. 3: It is appropriate to lower the federal funds rate now

本月降息几乎是板上钉钉的事情，但降息多少仍有争议。市场对美联储本月大幅降息 50 个基点的预期升温。

8 月，美国劳动力市场继续疲软，就业未达预期。9 月 6 日，美国劳工统计局公布报告，美国 8 月非农就业人口增长 14.2 万人，不及预期的 16.5 万人，7 月数据从 11.4 万人大幅下修至 8.9 万人。

美联储 “三把手” 威廉姆斯在数据发布后表示：

美联储在保持价格稳定和实现最大就业这两个目标上已经取得了 “显著进展”，两个目标的风险已达到 “平衡” 状态。通胀率逐步朝着 2% 目标迈进，现在下调联邦基金利率是合适的。

交易员预测美联储本月降息 50 个基点的概率从数据发布前的 36% 上升到目前的约 50%。同时，市场预测 2024 年全年降息幅度约为 115 个基点，高于此前预测的 108 个基点。

需要注意的是，威廉姆斯没有表达任何本月将会降息 50 个基点的意思。“新美联储通讯社” Nick Timiraos 表示：

美联储威廉姆斯事先准备好的讲话并没有为降息 50 个基点奠定任何基础。随着时间的推移，政策可以转向更中性的设定。他现在在进行问答环节，如果提问题的人决定问货币政策而不是国债管理，也许我们会得到更多信息。

“美联储传声筒” Nick Timiraos 表示：

非农就业报告有可能提供关于美联储第一次降息幅度的明显信号，无论是 25 个基点还是 50 个基点，市场定价都将立即升至 90%。但本次非农就业报告并没有很好地解决这个问题，目前市场对于降息 25 还是 50 个基点的定价是 “对半开” 的。总体非农数据还没有坏到足以使基准预期变为降息 50 个基点，但考虑到修订后的数据，它还不足以令人信服地彻底打消对更大幅度降息的猜测。