"The Fed's favorite employment indicator" collapsed, will there be a 50 basis point rate cut?
JOLTS 职位空缺意外走弱至 2021 年初以来的最低水平，9 月降息 50 个基点预期一度跃升至 50%。花旗表示，如果周五的非农就业报告确认劳动力市场正在恶化，预计美联储将在 9 月份降息 50 个基点，并在 11 月再次降息 50 个基点。
市场紧张等待本周重磅非农之际，“美联储最爱就业指标” 先暴了个大雷，对美联储 9 月大刀阔斧降息 50 个基点的预期再次升温。
花旗分析指出，劳动力市场不仅比疫情前更加疲弱，而且还在继续降温，现在降温的速度可能更快。如果周五的非农就业报告确认劳动力市场正在恶化，预计美联储将在 9 月份降息 50 个基点，并在 11 月再次降息 50 个基点。
JOLTS 职位空缺意外走弱 降 50 个基点概率跃升
周三公布数据显示，美国 7 月 JOLTS 职位空缺 767.3 万人，降至 2021 年初以来的最低水平，大幅不及预期的 810 万人，前值从 818.4 万人下修至 791 万人。
分项数据显示：
职位空缺与失业人数的比例降至 1.1:1，低于疫情前 1.2:1 的比例，与 2018 年的就业市场状况更为相似。
招聘率从 3.3% 微升至 3.5%，但仍处于较低水平，与 2014 年相当。休闲和酒店业的招聘尤其低迷，从 6 月异常低的 4.5% 反弹至 5.5%。政府招聘率急剧下降，从 3 月的 1.7% 降至 7 月的 1.4%
JOLTS 职位空缺是美联储高度关注的劳动力市场数据。周三的疲弱数据公布后，市场对 9 月降息 50 个基点的预期走高。
根据 CME 的美联储观察工具，在 JOLTS 报告发布后，降息 50 个基点的几率一度跃升至 50%，后回落到 45%，前一天是 38%。与此同时，降息 25 个基点的可能性从前一天的 62% 降至 55%。
25 还是 50 基点，周五非农 “拍板”？
在此前一天，美国两大 PMI 数据也接连指向衰退和滞胀，对硬着陆的担忧日益加剧，市场进入 “坏数据就是坏消息” 对模式，美股继续下跌，资金再次涌入债券市场。
10 年期美债收益率连续第二天下滑，跌至 3.75%，为今年以来的最低水平，也是去年 7 月以来的最低水平。
JOLTS 数据发布后，花旗分析师 Andrew Hollenhorst 和 Gisela Hoxha 在报告中表示，美国就业市场正处于一个更急剧减弱的边缘：
尽管 7 月份的裁员率较低表明劳动力市场尚未急剧恶化，但职位空缺减少和招聘率下降的趋势，同时失业率稳步上升，显示出就业市场正处于一个更急剧减弱的边缘。预计未来几个月职位空缺将继续减少，失业率上升速度加快。
花旗认为，如果周五的就业报告确认劳动力市场正在走弱，预计美联储将在 9 月份降息 50 个基点，并在 11 月再次降息 50 个基点。
