The "September Curse" comes true! Overnight, the US stock market plummeted, what happened?

英伟达暴跌、主要股指全线下挫、“恐慌指数” 飙升….“9 月魔咒” 正在美股上演。

几十年来，美股市场上一直流传着“9 月效应”的谚语。近一个世纪内，9 月是美股唯一一个平均回报率为负的月份，甚至一些黑天鹅也偏爱在 9 月降临，例如 1931 年的美国沙尘暴和大萧条、2001 年著名的 “9·11” 恐袭、2008 年 9 月雷曼兄弟破产……

今年 “9 月魔咒” 也应验了！周二，交易员们从 “美国劳动节” 假期回归，却迎来 “开局暴击 “，不仅大盘股 Mag 7 带领标普 500 和纳指重挫，小盘股也没能轮动护盘，价值代表道琼斯也从高位跌落。

而这场暴跌不仅局限于股票，大宗商品全军覆没，今年以来连创新高的黄金也未能免遭抛售，油价抹去全年涨幅。只有美债在暴跌中发挥了避险作用，必选消费、公用事业和医药等防御性板块也相对抗跌。

暴跌的导火索是隔夜公布的美国两个 PMI 数据，分项指数中，订单下降和库存上升被认为是全球金融危机以来最令人担忧的信号之一，同时价格指数重拾升势预示 CPI 反弹，传递出滞胀的隐忧…

“9 月魔咒” 横扫美股

9 月 3 日，美股主要指数均创 8 月 5 日以来的最大单日跌幅，标普 500 跌 2.4%，纳指跌超 3%，创过去一年中第三大单日跌幅，与经济周期密切相关的道指高位回落，跌回 41000 点以下。

美股领头羊 Mag7 集体下跌，其中英伟达收跌 9.53%，跌至逾三周低点，市值蒸发 2790 亿美元，成为美股的个股历史上最大单日市值损失，拖累半导体板块创下 2020 年 3 月以来的最大跌幅。

虽然科技股遭受重创，但隔夜美股没有出现轮动，小盘股代表罗素 2000 暴跌 3%，这也是 8 月 5 日以来的最大跌幅。

“恐慌指数 “VIX 狂拉 40%，从 15 飙升至盘中高点 21.99。

惨败并不局限于股票，大宗商品也遭受重创，布伦特原油下跌近 5% 至 74 美元/桶以下，抹去了 2024 年的所有涨幅。

现货黄金一度跌 1% 失守 2500 美元关口，唯一真正起到避险作用的是美债，美债收益率全线下行，两年期美债收益率盘中最低下行 7 个基点，10 年期国债收益率下跌近 10 个基点。

暴跌 “罪魁祸首”：PMI 数据指向衰退和滞胀

隔夜先后公布的两个 PMI 数据引爆了市场对美国经济的担忧。

ISM 制造业 PMI 中，新订单指数 44.6，为 2023 年 6 月以来最糟，7 月前值 47.4；库存指数为 50.3，较上月大涨 5.8 个点，7 月前值 44.5；制造商的支付价格指数从 7 月的 52.9 上升至 54。

Markit 制造业 PMI 和 ISM 分项数据趋同，并传递三大重磅信号：

一是就业指数较 7 月明显回暖，表明本周五的非农就业报告将强于预期；

二是制造商的支付价格指数重拾升势，表明商品通胀降温可能已经结束，甚至已看到本周期 CPI 低点；

三是新订单/库存比率跌至衰退期水平，表明制造业问题严重。

而 Markit 报告中的评论，更是暗示美国经济要面临的不仅仅是衰退，而是制造业萧条：

PMI 进一步下滑表明，制造业在第三季度中期对经济的拖累作用加大。前瞻性指标表明，这种拖累可能会在未来几个月加剧。

销售低于预期导致仓库堆满未售出的库存，新订单的匮乏促使工厂自 1 月以来首次减产。由于担心产能过剩，生产商今年还首次减少了工资单数量，并减少了投入品的购买量。

订单下降和库存上升的结合发出了一年半以来最悲观的生产趋势前兆，也是自全球金融危机以来最令人担忧的信号之一。

尽管原材料需求下降减轻了供应链的压力，但工资上涨和高运费仍被广泛报道为推高投入成本的因素，而投入成本目前正以去年 4 月以来最快的速度上涨。