今年比标普、黄金都牛，一个被忽视的商品 ETF

高温、干旱、暴雨、飓风，全球极端天气频发，一只能够对冲天气的小众基金今年以来表现耀眼。

在全市场都在为 AI 狂的时候，景顺旗下的 DBA（Invesco DB Agriculture Fund）年初以来上涨超过 23%，不仅超过标普 500 约 11% 的涨幅，甚至超过标普科技板块 15% 的涨幅，也超过黄金年初以来约 13% 的涨幅。

极端天气正在扰乱多个农产品市场供应。5 月以来，纽约冷冻橙汁期货价格不断刷新历史新高，这个月到现在已经涨了将近 30%，年初至今累涨超 50%，从 2020 年的最低点飙升了 440% 以上！

这背后是一场由极端天气导致的橙汁供应危机。在全球最大的橙汁出口国巴西，果园病害叠加气候变化导致产量锐减。在第二大生产国美国，过去几年飓风和寒流摧毁了大部分橙树，产量也在持续下降。

同样因为天气重创产量，咖啡、可可期货价格今年也接连创下新高。最近几周，可可期货有所回调，但受西非降雨不足导致该地区产量前景不明朗影响，价格大有卷土重来的态势。

隔夜，纽约可可期货大涨 5.75%，重返 9000 美元/吨上方，在周三股债商多杀的全球市场里 “一枝独秀”。

可可、咖啡等农产品价格轮番上涨，使得重仓这两个品种的 DBA 涨幅惊人。

你可能没有听说过 DBA，但它历史悠久，诞生于 2007 年，是 ETF 里的一只 “元老基金”。DBA 追踪多个农产品期货的混合型农业 ETF，也是目前市面上规模最大的农业期货 ETF。

DBA 通过持有 10 种农产品期货合约来追踪 DBIQ Diversified Agriculture Index Excess Return 指数的变化，包括玉米、咖啡、大豆、可可、活牛、糖、瘦肉猪、棉花等。

截至 5 月 28 日，可可和咖啡是 DBA 的第一和第二大重仓，分别占比 23% 和 13.07%。

DBA 费率为 0.93%。

需要注意的是，农产品期货 ETF 和黄金、白银等贵金属 ETF 有一个关键的区别是，黄金、白银等贵金属 ETF 的底层资产以实物资产为主，能较好地跟踪市场价格，而农产品由于不易储藏，相关 ETF 底层资产主要是期货合约，这意味着存在合约展期成本，从而导致跟踪偏差。