Global real estate holdings have been reduced, with fund managers' positions falling to a 15-year low

由于高利率的持续压力，全球投资者已将房地产配置削减至 15 年来的最低水平。

美国银行最新的全球基金经理调查显示，5 月份净 28% 的基金经理看淡房地产行业，这一比例比上月下降了 13 个百分点，反映出市场对房地产的信心大幅下降。

商业地产市场正从超低利率向高利率过渡。疫情后写字楼前景的不确定性，使市场形势更加严峻。大经济体的借贷成本长期保持高位，进一步拖累了房地产行业。

根据摩根士丹利资本国际公司（MSCI）的全球年度房地产指数，2023 年全球商业房地产行业的投资者损失了 4.1%，这是自 2009 年以来最低的年度回报率。

随着融资成本增加和资产价值下降，2024 年降息次数减少将影响该行业的再融资。

第一太平戴维斯全球研究团队总监 Oliver Salmon 表示，在美国，人们担心再融资缺口会很大。市场情绪的改善需要利率下降，利率持续走高的时间越长，“延期和假装” 策略就越困难。

交易量也有所放缓。MSCI 数据显示，全球房地产市场的交易量已连续七个季度下降，2024 年第一季度的交易量同比下降了 18%。许多业主不愿出售房产，将巨大损失固化下来，寄希望于市场在不久的将来出现反弹。

基金经理们正在从房地产转向消费股、债券和现金，以应对市场的不确定性。