美股 5 月重拾上涨势头！富达：三大因素支撑股市回升

智通财经 APP 获悉，富达的量化市场策略主管 Denise Chisholm 表示，股市投资者可以将有利的美债收益视为支撑股市在 4 月下跌后上涨的因素之一。

美国股市在 5 月初重新上涨，此前由于对降息前景的担忧，标准普尔 500 指数 4 月份下跌了约 4%。

Chisholm 表示，尽管 4 月份出现了 “喘息”，但牛市仍将持续下去。她还深入探讨了自己 “仍然看涨” 的三个原因。

企业盈利前景似乎强劲

Chisholm在美联储最新的高级信贷员意见调查中发现了盈利乐观情绪。其中包括，对大公司的商业和工业贷款标准收紧，六个月来出现了” 大幅” 下降。她表示，自 1990 年以来，在经历了每一个类似的 6 个月下滑之后，未来 12 个月的盈利都出现了增长。

此外，分析师对科技公司 12 个月的盈利预期比去年同期高出 25% 以上。

估值和动能显示，股市还有更多的发展空间

Chisholm 指出，与债券相比，股票看起来并不贵。她通过比较市场收益 (收益除以价格) 和债券收益率来衡量股票估值。当股票收益率高于 10 年期美债收益率时，对她来说，这表明股票相对于债券便宜。

她表示，“股市的收益收益率相对于 10 年期美债的收益率最近接近 1962 年以来历史区间的中间位置。”“过去的情况表明，标准普尔 500 指数在接下来的 12 个月中大约有 74% 的时间实现增长。”

她表示，从今年早些时候股市的上涨来看，动能因素也是有益的。“过去，当标准普尔 500 指数连续上涨 15 周并进入其历史范围内的前 1% 时，接下来的 12 个月中有 98% 的时间上涨。”

中小型股看起来被低估了

Chisholm对中小型股感到"特别乐观"，因为它们落后大盘股一年多了。

根据罗素 2000 指数和标准普尔 500 指数的市净率计算，小盘股相对于大盘股的估值最近跌至历史区间最便宜的 5%。她表示，“自 1990 年以来，每当小盘股的估值相对于大盘股处于最便宜的 5% 时，小盘股在接下来的 12 个月里就会跑赢大盘。”

她表示，相对于标准普尔 500 指数，中盘股标准普尔 400 指数的收益收益率最近跌至历史区间最低的 10%。