Warren Buffett's shareholders meeting sends multiple signals: despite reducing holdings in Apple, still appreciative, cash reserves hit a new high

在上周六于奥马哈举行的伯克希尔哈撒韦公司 (Berkshire Hathaway) 年会上，沃伦·巴菲特 (Warren Buffett) 对苹果公司 (AAPL.US) 大加赞赏，在此之前，他曾透露将减持苹果公司股份。

伯克希尔公司报告称，截至第一季度末，其持有的苹果公司股份为 1,354 亿美元，低于去年年底的 1,743 亿美元。尽管伯克希尔公司在前一季度已出售部分苹果股票，但这一举动还是迅速成为会议的最大话题之一。

苹果公司今年以来一直面临着一系列不利因素，如 20 亿美元的反垄断罚款、中国市场销售下滑以及长达十年之久的汽车项目被取消等。截至收盘，该公司股价今年下跌了约 5%。

巴菲特在奥马哈对数千名观众说，尽管出售了股票，但苹果公司比美国运通 (AXP.US) 和可口可乐公司 (KO.US)“还要好”，后者也是伯克希尔拥有的 “出色” 企业。他说，除非发生重大变化，否则苹果仍将是其最大的投资对象，并暗示税务问题是此次出售的动机。巴菲特补充说，iPhone 可能是有史以来最伟大的产品之一。

此次出售也增加了伯克希尔的现金储备，截至 3 月底，现金储备已攀升至创纪录的 1,890 亿美元。考虑到当前市场环境下，降息前景不明朗、通胀居高不下、地缘政治风险丛生，巴菲特表示，他并不介意积累现金，并称到本季度末现金可能达到 2,000 亿美元。

此外，囤积的现金还受益于利率的提高，获得了 19 亿美元的利息收入，而去年同期为 11 亿美元。

伯克希尔的现金储备在缺乏大宗交易的情况下不断增加。巴菲特周六表示，他最近一直未能找到能 “推动” 公司发展的收购项目。投资者认为这也表明了他对股市的看法。

斯米德资本管理公司 (Smead Capital Management) 首席投资官比尔·斯米德 (Bill Smead) 说：“巴菲特正在囤积现金，因此看跌股市。他不太可能动用这些资金，除非他有机会买下整个公司，或者市场出现 30% 或以上的大抛售。”

以下是伯克希尔公司年会和财报的其他一些重要信息：

盈利增长

今年年初，美国经济保持强劲势头，伯克希尔集团旗下包括制造商、住宅建筑商、保险公司和零售商在内的一系列企业创造了 112 亿美元的营业利润，同比增长 39%。

其中，保险业务业绩有所改善，实现盈利 26 亿美元，而去年同期为 9.11 亿美元。伯克希尔在财报中表示，其汽车保险公司 Geico 的税前利润增长了一倍多，达到 19.3 亿美元，反映了平均保费的增长和索赔的减少。该业务在连续亏损几个季度后，于去年扭亏为盈。

巴菲特在谈到 Geico 时说：“我们还有很多工作要做，但与此同时，业务不会萎缩。”

伯克希尔的铁路部门 BNSF 公布的盈利比上期下降了 8.3%，伯克希尔称这是由于 “业务组合的不利变化” 以及燃油附加费收入减少所致。

气候、野火

伯克希尔旗下的 PacifiCorp 公司因蔓延俄勒冈州和加利福尼亚州的野火造成了 24 亿美元的预估税前可能性损失。伯克希尔在财报中表示，其中约 17 亿美元仍未支付。

伯克希尔表示，PacifiCorp 面临着大火造成的责任索赔，截至第一季度末，俄勒冈州和加利福尼亚州原告要求的赔偿总额约为 70 亿美元。在年度会议上，巴菲特的继任者、伯克希尔非保险业务副董事长格雷格·阿贝尔 (GregAbel) 指出，上周提出了一项 300 亿美元的额外索赔，但他将其描述为现有诉讼的 “增量索赔”。

巴菲特在此次会议上也表达了对长期商业伙伴查理·芒格 (Charlie Munger) 的怀念之情，芒格于 11 月去世，享年 99 岁，他的缺席给会议蒙上了一层阴影，会议开始时播放了一部致敬影片，其中播放了芒格著名的尖酸段子。

巴菲特称，两人 “做任何事情都很开心”，他提到了高尔夫和网球，但又称 “在失败的事情上更开心，因为那时真的必须努力工作，摆脱困境”。

有一次，巴菲特在转向阿贝尔时误称他为 “查理”，并回答了一位年轻与会者提出的问题，即如果他还有一天时间与芒格共度，他会做些什么。巴菲特回答说，他会像其他日子一样度过这一天。

巴菲特在谈到芒格时说道：“他时刻在思考，因此不仅在 99 岁时依然对世界感兴趣，而且世界也对他感兴趣。”

接班人

接班人的问题一再出现，巴菲特在当天的会议上也多次提到自己的死亡。这位亿万富翁向伯克希尔的股东们保证，公司的未来将在他的掌控之中。他说，“非常了解” 企业的阿贝尔应该在巴菲特不在时接手他的资本分配工作。

“当你拥有格雷格和阿吉特这样的人时，为什么还要选择我呢？” 巴菲特还提到了伯克希尔负责保险业务的副董事长 AjitJain，并称在其带领下，公司运作效果良好。

巴菲特还不断提到苹果公司的领导层变动，指出接替乔布斯的首席执行官蒂姆·库克 (TimCook) 领导有方。

海洋公园投资公司 (OceanPark Investments) 创始人兼首席投资官丹尼斯·让·雅克 (J.DennisJean·Jacques) 说：“巴菲特说得很清楚，公司结构已经到位。对于股东来说，确保董事会和经理层保持结构不变将变得更加重要，他们都是聪明人，不怕写信给首席执行官，并告知事物正发生变化。”

派拉蒙全球

巴菲特说，伯克希尔还亏损出售了在派拉蒙全球公司 (PARA.US) 的持仓，并补充说他对这笔投资负有责任。随着观众从传统电视转向网络电视，该公司面临着挑战，目前正在进行收购谈判。