港股迈入 “技术牛”，科网股今年能否迎双击行情？

港股近期成为了全球资本市场 “最靓的仔”，截至目前，恒生指数六连阳，盘中一度涨近 2%、香港科技 50ETF（159750）也一度上涨 2.8% 左右，市场公认港股或已进入 “技术性牛市”。

但是说实话，港股 “技术性牛市” 这个词，从 2022 年以来已经听了四五次了，每次都是昙花一现，这次能不一样吗？

之前我们分析了港股此番上涨在宏观、资金面上的原因，整体相较于之前确实发生了一些质的改变，今天我们换个角度，从 “企业和投资者的双向奔赴” 说起。

大家在投资时，隔三岔五就会说 “中国市场越来越成熟、制度越来越完善”，其实变化的不仅仅是资本市场，投资者也在不断地进步、成熟。此前，A 股以波动性著称，投资者偏爱股价带来的资本利得，所以 A 股经常性的 “追涨杀跌”，相比于欧美资本市场，β行情很少，投资收益多来自于α。

这也就是我们经常说的：A 股市场的有效性不足，主动权益基金经常能跑赢指数基金的原因。

但经过这三年的回调，投资者们多半已然 “PTSD”，风险偏好开始下移，投资者们意识到了自身的一些不足，开始注重β行情、配置指数，更关键的，在相关部门有意无意的投教引导下，投资者们开始注重分红，而不像此前仅仅注重股价价差，这也是为何近期红利资产颇受青睐的原因。

而企业，也在近些年开始注重股东回报，尤其是一些此前还是 “成长资产”，现在已经逐渐转为 “红利资产” 的 “新红利资产”，比如腾讯、阿里巴巴这些在今年宣布大额回购、分红的科网企业，在老红利资产因短期涨幅过快令人望而却步后，有望接过 “接力棒”，成为投资者、尤其是价值投资者心中新的拥趸。

而在这些投资者注重红利、科网企业注重分红的双向奔赴下，资金开始逐渐流入这些科网股，首先可能就会有一波估值抬升行情，随后，这些企业从最新披露的财报看，业绩均已走出 “低谷”，进入上升通道，这有望再来一波业绩抬升行情。而在估值、业绩均回暖的 “戴维斯双击” 行情下，聚焦科网企业的香港科技 50ETF（159750）或许已经步入了 “击球区”。

作者：钱袋侦探社