Rating Quick Look | Why was Tesla's rating upgraded? Xiaomi is optimistic, while Meta faces "bargaining"

美银：将特斯拉评级从 “中性” 上调为 “买入”，目标价 220 美元

该行称，马斯克在财报电话会上的表现几乎为公司去除了所有不利因素，如果做好以下四件事，股价可能会大幅上涨：

1、新车型推出速度超预期；2、在 Robotaxi 发布会上展示 FSD；3、裁员节省的年均成本费用超过 10 亿美元；4、最早在今年年底向 1-2 家原始设备制造商（OEM）授予 FSD 许可。

摩根大通：将 Meta 目标价从 535 美元下调至 480 美元

富瑞：维持 Meta“买入” 评级，目标价 535 美元

报告指，Meta 首季收入按年升 27% 至 365 亿美元，家居应用程式日均活跃用户数目 (DAP) 增至 32.4 亿户，营运收入按年升 91% 至约 138 亿美元，胜于预期，营运利润率达 38%，每股盈利达 4.71 元，亦好过预期。

该行指，公司全年资本开支上调至 350 亿美元至 400 亿美元，并料因持续于人工智能投资，明年资本开支预算会持续上升。该行指，公司提出次季收入按年升幅介乎 15.1% 至 22.9%，低于市场预期中值 20%，并形容指引似乎过于保守。

麦格理：维持小米 “跑赢大市” 评级，目标价升 6% 至 31.24 港元

该行指出，小米集团增长重新加速，其创办人兼董事长雷军首度分享 SU7 今年销售目标为 10 万辆，并料录正数毛利率。报告称，在电动车及零售店面扩张下，小米进入新增长阶段，料三年销售年均复合增长率达 21%。

报告引述管理层料 SU7 今年毛利率介乎 5% 至 10%，甚至更高，胜市场预期该业务料录毛损率 7%。计及对电动车及其他新业务投资料达 110 亿至 120 亿元人民币，估算今年电动车经营亏损 95 亿元，较原先预测减少 25 亿元。

高盛：维持小米集团-W“买入” 评级，目标价 20 港元

该行认为小米集团-W 成功渗透到智能电动车及高端智能电话价域，以及其跨行业的能力，支持集团建构一个全球领先的集成技术平台。该行对小米今年电动车的销量和利润率，以及高端智能电话的型号目标感到惊喜，认为其电动车收入及毛利预测有进一步上行空间。

该行指出，小米指引截至今年底，电动车交付量可达逾 10 万辆，毛利率达 5 至 10%，反映单位经济及营运杠杆均正面。集团预期今年收入逾 3000 亿元)，手机出货量同比增 1500 至 2000 万台，整体研发开支同比升 26% 至 240 亿元，计划 2024 至 26 年新开 1 万间小米家居门店。

国盛证券：维持理想汽车-W“买入” 评级，目标价 151 港元

该行预计公司 2024-2026 年销量约 60/90/131 万辆，总收入达 1791/2482/3599 亿元。未来的利润变化取决于此次降价当中的供应商承担幅度。按照供应商承担 0%/50%/100% 的不同假设，该行测算，公司 2024 年毛利率或在 18%/20%/22%。

高盛：维持新东方-S“买入” 评级，目标价由 90 港元微降 2% 至 88 港元；维持东方甄选 “中性” 评级，目标价由 21.5 港元下调至 18.4 港元

该行认为，集团 2024 财年核心的非通用会计准则营业利润应该会向上修正，由收入及核心营业利润率带动。另外，产能扩张指引加速，让短期内的收入以及中期的利润有上行空间。

再者，该行认为东方甄选盈利能力最差的时候已过去，料 2024 财年第四季的非通用会计准则营业利润率可改善至 7%。