Rating Quick Look | Wall Street bullish on Tencent's DNF mobile game performance! Apple, HKEX target prices lowered

美银证券：维持腾讯控股 “买入” 评级，目标价 410 港元

与管理层及美国投资者进行会议后，该行认为腾讯在股东回报方面，具有强烈意愿、能力及执行力，公司计划今年以 1000 亿元回购，而今年 1 月腾讯回购额度已加快至每日 10 亿元，若按此进度继续，全年回购金额将逾 1300 亿元，加上去年宣布派发的股息，估计今年股东回报逾 5%。另外，腾讯持有逾 1260 亿美元的宠大投资组合，亦可以凭借旗下投资进行回馈。

另一方面，腾讯回购规模已超越其股东 Prosus 减持规模，假设 Prosus 第二季至第四季的减持进度，与首季相若，估计今年回购规模相当于 Prosus 减持的两倍 (或更多)。

此外，腾讯策略目标是改善其游戏收入，而且并不只靠新游戏推动，例如对部分现有游戏作出人事管理变动，增加创新内容。发布《地下城与勇士》手游的时间较市场估计为早，反映公司的信心。

广告业务方面，美银认为今年广告表现将继续超出内地其他大型平台，提升广告平台基建等工作，将会推动未来收入持续增长。

摩根大通：维持港交所 “增持” 评级，目标价由 335 港元下调至 305 港元

考虑到港交所日均成交额 (ADT) 较低，将公司 2024 及 2025 财年的每股盈利预测分别下调 7% 及 3%。该行亦假设港交所 2024 至 2026 财年日均成交额分别为 2,450 亿港元、3,020 亿港元及 3,620 亿港元；至于同期的衍生产品成交额预测则分别为 162.5 万港元、188.5 万港元及 218.6 万港元。

该行亦预期，港交所的上市费用和投资收益净额 (NII) 将维持于较高的水平，主要由于公司的投资组合当中，约 60% 与不同期限的 HIBOR 挂钩。

摩根士丹利：将苹果目标价从 220 美元下调至 210 美元

花旗：上调台积电目标价至 1030 新台币，重申 “买入” 评级

报告指，台积电今年首季盈利按年增长 9% 至 2,255 亿元新台币，毛利率维持强劲韧性，达到 53.1%，高于该行及市场预测。台积电展望今年第二季收入将按季增长 6%，预期毛利率及经营利润率将达到 52% 及 41%，资本开支预算及全年收入增长预期维持不变，但基于需求要更长时间恢复，管理层将行业增长预期由 20% 下调至十数个百分点。

花旗考虑到随着 N2 定价及成本结构持续改善，以及该公司明年规模扩张，预计 AI 及先进节点需求加快提升，将令台积电的增长持续跑赢行业，预期明年盈利将实现更强劲的按年增长，因此将其台股目标价提升至 1,030 元新台币。