Slower interest rate cuts are better for the long-term outlook of the US stock market

综合自艾德金融。

经济越好降息越慢

卡位回调时机：由于美国整体经济好，降息预期不断延后，这是好事！

全球资金将持续回流美国，这主要由于美联储实施的货币政策仅为美国自身服务，美国将其称之为 ‘优势’。对于其它大部分国家（发达国家 + 发展中国家）而言将被迫受制于货币政策的紧缩。

对于美国的中小市值公司可能会受制于高融资成本，但对于业务遍及全球的美国大型公司而言，并不会造成太大的伤害与利空。

经济强劲

3 月多项宏观数据超预期强劲，GDPNow 模型预测 2024 年美国一季度实际 GDP 环比增长为 2.8%：显然，从目前所公布的劳动力市场，私人地产，制造业等宏观数据表明经济很强劲，衰退的可能性几乎没有。

密歇根大学消费者信心指数、美国 Sentix 投资信心指数、芝加哥联储调整后的全国金融状况指数、圣路易斯联储金融压力指数、PMI 新订单等前瞻性指标更预示美国经济蒸蒸日上、欣欣向荣。

基于临近预测（Nowcast）的亚特兰大联储的非主观数学模型 GDPNow 预测显示 2024 年一季度实际 GDP 环比增长为 2.8%（截止 4 月 15 日）。

短期降息概率下降，然经济强劲，中长期上涨逻辑不变：在经济数据强劲的背景下，短期美联储降息窗口已经关闭，金融宽松环境预期收紧，十年期美债收益率上升。

降息延后

本月多项经济数据公布后，美联储利率期货显示，5 月份降息概率仅为 5%，6 月降息概率为 23%，7 月降息概率为 48%，9 月降息概率为 72%，12 月降息的概率为 89%。目前市场给的概率是 2024 年很可能仅降息一次。

后续重点关注其它经济数据是否发生较大幅度变动及 5 月 1 日的美联储议息会议，在数据或美联储官员指引没有发生较大转变之前，我们预计权益市场短期将以波动为主。中长期看，经济的基本面是决定市场走势的核心关键。

策略

在过去宽松预期推动标普 500 连涨 5 个月，当前金融环境收紧已是不争的事实，市场内资金在进行重新配置，在 4-5 月份指数级 Beta 行情预计概率不大。美股一季度业绩报告已全面展开，预计资金将向业绩全面超预期的大型公司方向配置。

建议关注：业绩全面超预期的高盛（GS.US）、“美股七巨头”、黄金（GLD.US）等资产。