Luxury goods giant LVMH: Growth slows in the first quarter, multiple core businesses fall short of expectations

奢侈品行业寒冬中，尽管奢侈品巨头 LVMH 比大多数同行更好地经受住了奢侈品市场的放缓，但现在它也感受到了丝丝寒意。

4 月 16 日隔夜，LVMH 集团发布第一季度财报，年初销售额增长放缓，多项业务未达预期。

集团总体数据显示，LVMH 一季度营收实现有机增长 3% 至 206.96 亿欧元，略低于分析师预期的 3.28%。

注意：2023 年 Q1 营收为 210.35 亿欧元，实际上 2024Q1 营收同比下滑 2%。尽管总体销售额有所下降，但有机收入是增长的。“有机增长” 指的是在不考虑外部因素如汇率波动、公司并购活动等的影响下，通过公司自身业务扩张实现的增长率，反映了企业内部产生的真实增长。

各业务部门的收入变化如下（同比 2023Q1）：

• 时装和皮草部门：Q1 销售额为 104.9 亿欧元，有机收入增长为 2%，为自 2016 年以来 Q1 增长最慢的一次（除去 2020 年新冠期间），且低于分析师预期增长 3.22%。
• 葡萄酒和烈酒部门：Q1 销售额为 14.17 亿欧元，有机收入增长为-12%，差于分析师预期下降 8.66%。
• 香水和化妆品部门：Q1 销售额为 21.82 亿欧元，有机收入增长为 7%，超出分析师预期增长 6.72%。
• 钟表和珠宝部门：Q1 销售额为 24.66 亿欧元，有机收入增长为-2%，逊于分析师预期下降 0.75%。
• 精选零售部门：Q1 销售额为 41.75 亿欧元，有机收入增长为 11%，高于分析师预期增长 10.5%。

分地区来看：

• 亚洲市场（不包括日本）的销售额下降了 6%，远低于分析师预期的增长 4.14%。即便如此，该公司的首席财务官 Jean-Jacques Guiony 称，一季度中国对时装与皮草的需求仍然增长了近 10%。
• 美国市场有机收入增长 2%，与预期相符。
• 日本市场的有机收入大幅增长了 32%，超出预期的 14.7%。
• 欧洲市场的有机收入增长 2%，低于预期的 3.49%。

LVMH 表示，尽管当前的地缘政治和经济环境存在不确定性，但我们对第一季度的业绩感到满意。

财报发布后，LVMH 股价短线跳水大约 3 美元，日内下跌约 2.5%，随后又转涨，最终收涨 3.09%。

为何葡萄酒和烈酒部门营收同比下滑近 12%？

LVMH 集团指出，疫情期间，香槟需求激增。相对于疫情后的高增长期，现在香槟销量减少，逐渐回归正常化。

此外，2023 年第一季度经销商预期市场需求增加而进行补货，导致 2023 年 Q1 销售量激增，因此今年面临较高的比较基数。

还有，轩尼诗是法国著名的白兰地品牌。在美国，由于市场环境仍然不确定，轩尼诗干邑的零售商在订货时表现得更为谨慎，限制了订单量。

值得关注的是，普罗旺斯玫瑰酒中的著名 Minuty 庄园首次纳入了第一季度的财务报告中，这可能为该部门未来的发展带来新的增长点。