全球降息节奏不一，投资者疯狂 “涌入” 美元，美元指数今年以来上涨 4.6%

上周美元指数强势上涨 1.7%，创出自 2022 年 9 月以来最佳周度表现。

美联储降息预期、地缘局势共同推动美元走高，一方面市场越来越相信，顽固的通胀将使美联储将利率维持在当前水平更长时间；另一方面，最近几天中东局势紧张引发避险需求增长。

在这一背景下，投资者疯狂 “涌入” 美元，美国商品期货交易委员会数据显示，上周期货市场持有美元净多头头寸达到 177.4 亿美元，为 2022 年 8 月以来的最高水平。

全球降息节奏不一推高美元

美国与其他经济体之间利差不断扩大也在推动美元反弹，在欧洲央行暗示最快可能在 6 月降息的次日，两年期美德国债收益率利差扩大至 2022 年以来最高。

整体来看，全球各国央行货币政策明显分化，瑞士央行、瑞典央行暗示可能在近期降息，加拿大央行也表示准备放宽政策，而澳大利亚、英国和挪威央行则似乎并不急于转向宽松。

包括欧洲央行、加拿大央行和瑞典央行在内的一些央行在放松货币政策方面领先，导致市场对美联储今年降息力度的预期与其他央行产生分歧，推动美元指数今年以来上涨 4.6%，接近 11 月初以来的最高水平。

华尔街普遍看涨美元

Citizens 董事总经理兼全球市场联席主管 Eric Merlis 认为：

在美联储相对于欧洲央行采取更加鹰派的政策背景下，美元可能会持续升值。美国现在拥有较为强劲的经济，总的来说收益率的轨迹一直在上升，而欧洲在经济增长方面举步维艰。

北方信托公司全球外汇主管交易员 Brian Liebovich 认为：

美联储量化紧缩持续也可能支撑美元走高，目前美联储每月允许最多 600 亿美元国债和 350 亿美元 MBS 到期后从资产负债表中剔除，不再进行再投资。

尽管预计美元在美国总统大选前将升值 5%，本周美元反弹的市场走势表明，美元走强的时点可能比预期更早到来。

不过也有分析提醒美元能否继续大幅上涨仍存在不确定性，丰业银行策略师 Shaun Osborne 指出：

近期美元的强劲表现意味着市场已对大量利多因素定价，但利率和利差走势仍有利于美元，这意味着当前趋势仍将为美元提供较好支撑。