Rating Quick Look | TSMC's target price significantly raised! Alibaba, Tesla facing price cuts

摩根大通：重申阿里 “增持” 评级，目标价由 100 港元下调至 95 港元

该行建议投资者趁阿里巴巴-SW 疲弱时吸纳，另预期阿里第四财季收入同比增长 6% 至 2200 亿元人民币，与市场预期相符；由于投资增加，估计阿里经调整净利润同比跌 20% 至 220 亿元人民币，较市场预期低 23%。

报告中称，公司加大对国内/国际电商及云等核心业务投资的承诺，因此该行对其今明两财年的经调整每股盈利预测下调 3% 及 6%。

虽然该行目前对阿里 3 月止第四财季的经调整每股盈利预测较市场预期低 23%，但认为阿里现价水平有支持，主要由于现价意味着明年市值可带来 7% 的股东回报率，具吸引力；预测集团在电商线上渗透率提高及市场份额损失放缓的情况下，其第四财季的客户管理收入（CMR）增长率按季有所加快；预期国际电商及菜鸟的收入增长率至少在两个财年内保持双位数增长的健康水平。

中信证券：维持阿里巴巴-SW“买入” 评级，目标价 100 港元

公司持续加大股东回报，2024 财年第四季回购 48 亿美元，2024 财年全年流通股净减少 5.1%，考虑到公司充足的现金储备和稳健的经营现金流，该行预计公司有望保持良好的股东回报，维持对其中长期数字化商业服务能力相对乐观的态度。

该行预计，阿里 2024 财年第四季收入增长约 6% 至 2216 亿元人民币，经调整 EBITA 同比跌 4% 至 243 亿元人民币，利润率同比跌 1 个百分点至 11%，主要因淘宝天猫、国际数字商业、 菜鸟、本地生活等业务投入增加。

淘宝天猫方面，公司组织架构调整及聚焦核心业务成效初显，该行预计公司今年首季商品成交金额 (GMV) 同比增速与电商行业整体的差距收窄，客户管理收入 (CMR) 同比增长约 4%。国际数字商业、菜鸟、本地生活投入力度均有加大，业务收入保持高增长的同时，利润端或将承压。

杰富瑞：将特斯拉目标价从 185 美元下调至 165 美元

派杰投资：将特斯拉目标价从 225 美元下调至 205 美元

花旗：将台积电目标价由 740 元新台币上调至 950 元新台币，重申 “买入” 评级

该行表示，虽然台积电受到地震的影响，但相信其结构性增长仍然良好，短期影响有限。该行预计公司今年首季销售额按季下降 5%(指引上限)，受益于外汇利好因素及市场对人工智能先进制程需求的改善，料毛利率将达 53% 或以上，并相信这个强劲势头将会在今年持续。

该行料次季收入将按季升 4%，然而考虑到地震的影响，毛利率或会微跌。该行表示，台积电在地震后重申其全年收入按年增长 20 至 25% 的指引，该行亦预期集团 2024 及 25 年收入分别增加 26% 及 29%，并认为集团的盈利正加快增长，调升明年盈测 4%。

美银：将淡水河谷的目标价由 20 美元下调至 13 美，评级从 “买入” 下调至 “中性”