Rating Quick Look | Xiaomi's target price continues to be raised! Tesla, Li Auto, Netease all face price cuts

汇丰：将特斯拉目标价从 143 美元下调至 138 美元，维持 “减持” 评级

该行指出，特斯拉减价并未带来销量增长。特斯拉去年将车型的美国上市价格下调近 20%，今年为止下调近 9%。但减价似乎并未达到预期效果。

例如，汽车租赁和出租公司 Sixt 和 Hertz 等选择减少特斯拉用车，部分原因是二手车价格不确定。由于特斯拉采取激进的定价政策，加上交付量增长放缓，该行将今年特斯拉 EBIT（息税前利润）预测下调 18%。

除了销量增长放缓外，该行主要担忧与特斯拉的各种项目包括 Dojo（超级计算机）、FSD（自动驾驶）、Optimus（人形机器人）等的时间和商业化的不确定性有关。该行指，马斯克在第四季电话会议上称 Dojo 是「长镜头、高风险、高回报、成功概率低」，更加证实该行观点。

Truist：将特斯拉目标价从 227 美元下调至 176 美元，维持 “持有” 评级

汇丰：续予小米 “买入” 评级，目标价由 20.2 港元升至 21.8 港元

该行指，小米上月 28 日推出 SU7 电动车售价 21.6 万元人民币，低于该行预期的 26 万元人民币，SU7 在首 24 小时录得近 8.9 万輀预订，轮候时间延长至 13 至 27 周，认为情况是小米对年轻一代品牌号召力的量化指标，更重要是部分纾缓市场对小米电动车业务的忧虑。

该行上调对小米 SU7 今明两年交付量预测 40% 及 97%，至分别 7 万辆及 11.8 万辆。

招商证券：下调理想汽车-W 目标价至 191 港元

该行认为，公司战略调整的悲观预期已释放，关注 4 月北京车展前后公司重磅车型 L6 上市，L6 是公司今年销售增量支柱。

报告中称，公司 3 月新车交付量 2.9 万辆，同比和环比分别增长 39% 和 43%，同比提升受 L 系列进入稳态销量区间，以及新车型贡献销量影响。环比上升受市场季节性回暖以及 MEGA 贡献销量支撑。

理想汽车首季销量合计 8 万辆，同比增长 53%，好于公司此前指引的 7.6 万至 7.8 万辆，显示 3 月下旬公司重新调整市场策略后交付能力回升。

摩根士丹利：将网易目标价由 150 美元下调至 135 美元

网易焦点大作《射雕》上周四 (3 月 28 日) 正式上线，开启全平台公测，但上线后表现似乎较预期弱。

作为网易近年来三大开放世界作品之一，该行相信投资者对射鵰的失望仅属一次性，而且《射雕》尚未推出公会等主要功能，相信变现能力未充分反映，目前将其首年流水预测从 40 亿元，下调至介乎 10 亿至 20 亿元。

另外，网易宣布为改善用户体验，将对《梦幻西游》PC 版进行调整。该行表示，尚未能确定相关影响程度及持续时间，预计网易今年第二季 PC 游戏收入将减少 5%。

整体而言，该行将网易今明两年摊薄后每股盈利预测下调 4% 至 9%，预测今年首季及次季游戏收入将分别按年跌 5% 及 12%，全年游戏收入增长预测则降至 10%。