"After a big drop, the valuation is attractive!" PIMCO's fund increases holdings in Chinese concept stocks

Pimco 旗下的一支量化基金正转向中概科技股，称大跌之后估值诱人。

近日，太平洋投资管理公司（PIMCO）旗下量化基金 Research Affiliates LLC 首席投资官 Chris Brightman 接受媒体采访时表示，诸如阿里巴巴和腾讯等互联网公司，估值跌至历史低点，股价已经很吸引人。“从价值角度看中概股目前看起来颇具吸引力，而印度股票，相比之下非常昂贵。”

媒体报道称，Chris Brightman 的这一观点与其他一些基金经理相似。他们认为，近期中国经济复苏势头强劲，如果出现合适的催化剂，中概股有望大幅反弹。

根据数据显示，按 2023 年盈利预期，中概互联网股的估值在 2023 年 9 月对应 PE 为 15.7 倍，23 年 12 月对应 PE 为 14.2 倍，而 2024 年 3 月已下降至 13 倍附近，处于低位。

隔夜美股，热门中概股普涨，纳斯达克金龙中国指数（HXC）收涨 1.9%，跑赢大盘，连涨三日至 3 月 21 日以来收盘高位。中概互联网指数 ETF（KWEB）涨 2.25%，阿里涨 1.4%，京东涨超 1.3%。

目前纳斯达克中国金龙指数的市盈率只有 20 倍，而美国纳斯达克指数的市盈率达到了 30.05 倍，从估值角度来看，中概股颇具吸引力。

根据媒体汇编的数据，即使在一些知名投资者在此期间减少市场敞口的情况下，持有大量中国股票的 Pimco RAE 新兴市场基金在过去一年中帮助其击败了 94% 的同行。

3 月，是中概股业绩披露期，按现有业绩披露测算基本符合市场预期，分析师指出，现有的中概互联网具有稳增长、低估值、合理股息等特征，可能是最好的投资时间点。

一方面头部企业盈利持续增长，如腾讯、阿里、拼多多等；另一方面原有亏损的企业正快速释放盈利，如美团、快手等。

与此同时，大多数的中概股逐渐开始加强股东回报，以分红及回购的方式来更多地回报股东，根据整理已有 20 家企业实行了回购、分红，且回报金额逐年提升。有观点认为，中概从成长股变成为了 “高息股”，由于不少中概企业都已明确了未来几年的股东回报计划，可以预计未来几年其股东回报的力度会进一步加强。