越来越多人相信——美联储今年就六月降一次息
通胀持续高于目标、就业市场稳健、金融环境宽松，今年有一次降息就不错了？
美联储今年降息几次成为当下市场焦点，越来越多人更为谨慎，有分析指出押注降息 “一次就好”。
隔夜，美联储最爱通胀指标核心 PCE 发布，随后美联储主席发表重磅讲话。鲍威尔表示，2 月核心 PCE“基本符合我们的预期”，同时重申并不急于降息，希望看到更多 “向好” 的通胀数据增强信心。
美联储理事沃勒也在本周 “放鹰”，称没有必要急于降息，近期经济数据显示应推迟降息或是减少今年降息次数。值得一提的是，沃勒在这次讲话中四次使用了 “不必急于行动” 一词。
有分析指出，请不要对多次降息下注，有一次降息就好。
有一次降息就不错了？
通胀触底反弹、就业市场稳健、金融环境宽松，三大因素削弱了美联储多次降息的共识，具体来看：
通胀持续高于目标：最近通胀有所反弹，核心 PCE 三个月年化从 2023 年底的不到 2.5% 反弹至 3.5%。与此同时，2 月个人支出大幅增长 0.8%，收入仅增长了 0.3%，超过收入增长的强劲支出引发了有关消费者资产负债表的担忧。
就业市场稳健：鲍威尔隔夜指出，劳动力市场疲软将是降息的一个刺激因素。然而就业恶化的迹象并不多，首次申请失业保险的人数仍保持在每周 21 万人的历史低位；Vanguard Group 一项新指标显示，最近招聘实际上有所回升，至于裁员方面，尤其是科技行业等高收入员工似乎能够很快找到新工作。
金融环境宽松：美股市场持续繁荣，标普 500 指数创下 2019 年以来最好第一季度表现。Apollo Global 指出，自 11 月 FOMC 会议开始讨论降息以来，美股市值增加了 10.9 万亿美元，债券市场增长了 2.6 万亿美元。
越来越多人削减降息押注
摩根大通在上周的客户报告中指出，投资者应准备好迎接更长时间的高利率。全球市场策略团队负责人 Marko Kolanovic 提出了一个问题：
如何在股票和加密货币市场增加数万亿美元的市值的情况下控制通胀？
正如我已经解释的，财政部通过调整债务结构，减少中长期债券发行量转而支持短期债券，缓解了美联储量化紧缩的一些影响。从历史上看，这样宽松的货币条件是通胀上升的一个重要驱动因素。
Evergreen Gavekal 首席投资官 David Hay 指出，一次就好，我甚至对这一次都没有把握。该公司分析师在上周文章中指出：
由于通胀超出预期，汽油价格上涨，黄金突破历史高位，狂热加密货币和部分股票市场投机，债券收益率上升，美联储降息理由已经受到破坏。
Hay 以及许多市场观察人士认为，美联储可能会在 6 月完成一次降息，尤其是赶在政治会议和总统竞选活动开始之前。
Bespoke Investment Group 研究了自 1994 年以来总统大选年的美联储政策变化，发现 FOMC 在 71.2% 的时间里保持利率稳定，在 15.3% 的时间里加息，在 13.6% 的时间里降息。