Is the "everything rises" scenario replaying in the US market? Retail investors trading fever is back?

美股大盘和加密货币飙升至历史新高，与此同时，Meme 股正在飙升：标普 500 指数创下新高，比特币也达到了 6.8 万美元的历史新高，游戏驿站 (GME.US) 的股价也反弹到了 60 美元;就连唐纳德·特朗普旗下未盈利的社交媒体公司上市后股价飙升。这种场景很难不让人联想起 2021 年秋天 “万物复苏” 的金融资产高潮，但那些预示散户交易将重返令人兴奋的全盛时期的人可能有些操之过急了，研究人员已经在质疑股市目前五个月的涨势能持续多久。

此外，分析师和投资者表示，人们在 2024 年的交易方式以及他们交易的经济环境已经发生了变化。如今，有一种观点认为，在这个新的冒险时代，散户交易员更老练，不那么情绪化，更有策略。

“散户交易员 2.0”

自 2021 年以来，散户投资者一直在关注 Truth Social 的母公司，当时特朗普媒体与技术集团公司和 Digital World acquisition Corp.的特殊目的收购公司宣布合并计划。随着万众期待的交易于周一完成，特朗普的名气和股市看涨情绪推动新合并公司的股价飙升。该股在连续三天大幅上涨后，周四下跌 6.4%。

Reddit 上的一些帖子似乎揭示了所谓的 “傻钱” 在这里发挥作用。无论是这位美国前总统面临的刑事案件，纽约即将面临的巨额罚款，还是该公司疲弱的基本面，特朗普总统候选人的支持者和日常投资者都在向该公司投入资金。但交易员知道，这可能是一段动荡的旅程。散户之前经历过许多 meme 股的暴涨和暴跌，想要快速入场和退出。

投资平台 Public 的经纪业务总经理 Sam Nofzinger 表示:“我们已经越过了散户不知道自己在做什么的地步。他们是第二版的散户投资者，只是更老练一些。”

集中 “害怕错过 (FOMO)”

分析师们在散户投资者领域看到的变化之一是从收益转向风险。随着利率上升，投资者担心地缘政治风险上升和经济衰退的可能性，2021 年见顶的所有资产上涨在 2022 年陷入低谷。在这种环境下，债券收益率的上升打击了散户对高风险资产的兴趣。美国人购买了数十亿美元的储蓄债券，甚至还涉足公司债券。

但去年情况发生了变化。虽然分析人士一直预测，但美国经济衰退从未到来。市场上涨，散户开始意识到他们需要转回股市。Nofzinger 称：“他们最终投降了。他们说，‘你知道吗？经济衰退不会到来。股票正在上涨。我为什么需要现金？让我去买一些人工智能股票，一些这些增长故事，然后再试着投资。’”

这并不意味着一场广泛的 meme 股狂热即将到来。相反，专家们看到了一种更集中的错失恐惧 (FOMO) 情绪，其中以人工智能为中心。特朗普的公司并不是一个人工智能的故事，但它受到了当前科技繁荣浪潮中市场的推动。其次，最近上市的散户论坛 Reddit(RDDT.US) 将自己定位为有潜力训练人工智能所需的大型语言模型。日内投资者也在争相购买人工智能公司英伟达 (NVDA.US) 的股票，就像他们过去追逐特斯拉 (TSLA.US) 一样。投资平台 Hargreaves Lansdown 的资金和市场主管 Susannah Streeter 表示:“FOMO 效应仍然很强，但它有了一个不同的驱动因素，那就是人工智能。”

不过，她指出，市场上可能存在 “过度热情”，人工智能的精确轨迹很难绘制。摩根大通的研究人员也有同样的看法，他们担心最近有如此多的投资者涌入股市，如果大型投资者开始重整仓位，市场很快就会出现剧烈的回调。而推动 2021 年热潮的股票之一 Reddit 也出现了波动。

不过，eToro 全球市场策略分析师 Ben Laidler 认为，meme 股不会像 2021 年那样大规模重现，部分原因是最近的加密寒冬已经结束，散户投资者转向加密资产。随着机构资金为其最近推出的 ETF 购买比特币，以及计划中的 “减半” 旨在限制加密货币的发行，Laidler 认为，最近的反弹与其说是纯粹的散户投机的结果，不如说是典型的 “供需紧张”。Laidler 称：“我不认为旧的 meme 股会回来。散户投资者基本上已经离开了，又回到了加密货币领域。”