Breakfast | Bank of America retail investors have been reducing their holdings of US stocks for seven consecutive weeks, with reports suggesting that Apple's M4 chip is expected to be launched next year

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隔夜今晨行情

科技股继续施压美股大盘，三大股指均跌至一周来低位，集体连跌两日。美股临近季末，市场主要受到季末调仓和资产配置再平衡影响。

无论本周四个交易日怎样变动，三大美股指 3 月连涨第五个月已成定局。标普 500 指数将自 2013 年来首次五个月连涨，也是 21 世纪初以来第二年达成这一成就。目前标普 3 月累涨近 10%，若涨超 10%，将创造 1950 年来仅出现五次的罕见佳绩：连续两个季度累涨逾 10%。

特斯拉涨 2.9%，Meta 跌 1.4%，苹果跌近 0.7%，微软跌近 0.3%。英伟达跌近 2.6%，Arm 收跌超 7%，希捷科技涨超 7%，美光科技涨 1.4%。超微电脑（SMCI）跌 1.7%，Astera Labs 跌近 2%。Reddit 涨近 9%，市值超过 100 亿美元。Shockwave Medical 涨超 10%，华尔街日报称强生正就收购该公司进行谈判。

美国前总统特朗普的公司 Trump Media 在合并后的首个交易日开盘涨 58%，盘中大幅波动后一度触发熔断，收盘涨 16%。

热门中概股多数继续下跌。蔚来汽车、B 站跌超 2%，百度跌近 2%，京东跌超 1%，小鹏汽车跌近 0.4%，阿里巴巴微幅收涨，理想汽车涨近 0.5%，拼多多涨 0.2%。

蓝筹股与热点股

做空特朗普媒体公司（DWAC）成为市场上最困难的交易，但卖空者络绎不绝
特朗普 Trump Media & Technology Group 的卖空者今年以来按市值计价损失 1.58 亿美元，做空者每年都要面临超过 150% 的融资成本，而且该股的波动和散户抱团可能会让他们付出更多的代价。许多人押注该股近期将大幅下跌。”

游戏驿站 (GME.N) 2023 年四季度营收 17.9 亿美元，市场预期 20.5 亿美元，上年同期 22.26 亿美元。

古尔曼：苹果 M4 芯片有望明年一季度上线
知名科技记者马克·古尔曼称，苹果已经在着手开发搭载 M4 芯片的全新 MacBook Pro。Canalys 绘制的 AI 处理器路线图显示，苹果公司将于 2025 年第 1 季度推出 M4 系列芯片，并认为该系列芯片主打 AI 功能。

苹果中国 2 月份 iPhone 出货量下降约 33%

苹果：全球开发者大会将在 6 月 10 日-14 日举行

苹果料将在 6 月 10 日的开发者大会上公布人工智能战略，预计人工智能战略将是 iOS 18 升级的前沿和中心。

知情人士否认苹果与百度已达成 AI 合作

据 The Information：腾讯将为苹果 Vision Pro 头显提供部分重要程序

通用汽车 CFO：有望实现 20 万至 30 万辆电动汽车的目标。

零跑汽车：2024 年计划开设 200 家海外销售网点，销量争取过万。

市场消息：穆迪可能下调波音的 “Baa2” 评级。

媒体：沃尔玛百货、7-11 和福来鸡（Chick-fil-A）试验新的无人机送货技术。

Visa 和万事达达成了一项约 300 亿美元的和解协议，拟限制向商家收取的信用卡和借记卡费用，其中一部分可能会转嫁给消费者。这项反垄断和解协议是美国历史上规模最大的和解协议之一，一旦获得法院批准，将解决始于 2005 年的诉讼索赔。

知乎 CEO 周源：加快实现盈利是 2024 年公司战略的首要目标，比较重要的工作是优化成本和费用结构；其次是在经营过程中，不断提升运营效率。公司今年将加快 AI 应用场景的开发。

高鑫零售任命沈辉担任高鑫零售执行董事兼 CEO，林小海辞任高鑫零售 CEO，调回阿里巴巴集团另有任用。

蚂蚁集团已退出之江度假区地块，去年 10 月斥资逾 15 亿在总部边上拿地。

阿里巴巴撤回菜鸟 IPO 申请，将以 103 亿美元的估值买回已发行股份，以现金要约收购菜鸟少数股东的所有股权和员工已归属的股权，本次收购涉及金额达到 37.5 亿美元。

阿里蔡崇信回应近期密集退出非核心资产投资：将持续提高资本效率
“我们认为在当前及可预见未来的市场状况下，资本市场交易并无法优化股东的价值回报。变革会使决策变得更加灵活和高效”。未来将持续提高资本效率，提升股东回报。

阿里蔡崇信回应撤回菜鸟上市申请：“监管没有施加任何影响，完全是我们的决定”

“目前暂时没有通过资本市场交易动作，释放价值给股东这种市场环境了（至少在亚洲市场），目前市场低迷，缺乏流动性，硬要推动是没有意义的”。收购要约价格反映的菜鸟估值是 103 亿美元。阿里巴巴董事会确认了该价格能反映公允价值后批准了要约。

阿里蔡崇信：撤回菜鸟上市申请是战略考量， 阿里的首要目标非常的明确，要在电商领域获胜，为此我们需要恢复市场份额，推动业务增长。必须实现菜鸟运营与集团电商业务之间的深度融合。

菜鸟启动二次创业奖金激励计划，增加员工未来收入确定性
菜鸟正式员工除了在 2025 年 4 月获得正常的年终奖外，在 2025 年 8 月还将额外获得一笔同等金额的奖金。采用月度或季度奖金非年终奖激励的员工也会有相应方案。

芯片与人工智能

中国工信部：将适度超前建设 5G、算力等基础设施。

Adobe 和微软合作，为营销人员在微软 365 应用程序中工作时带来新的生成人工智能功能。

媒体：SK 海力士计划在美国印第安纳州投资 40 亿美元建设芯片封装工厂

虚拟货币

美国商品期货交易委员会（CFTC）指控库币 (KuCoin) 经营非法数字资产衍生品交易所

初创公司

英国人工智能初创公司 Stability AI 管理层变动，CEOEmad Mostaque 周五晚间宣布辞职，他原本是对冲基金经理。Stability AI 创办于 2019 年，总部位于英国伦敦，自称为 “世界顶级的开源生成式 AI 公司”，在 2022 年 8 月发布开源文生图工具 Stable Diffusion。

打新机会

智能驾驶企业地平线拟赴港上市：去年营收 15.5 亿元，毛利率超 70%。

宏观：带你看世界

芯片股开始变得昂贵 美股涨势面临更大风险
费城半导体指数的市销率达到 8 倍，这是至少 20 年来的最高水平。相比之下，标普 500 指数的市销率约为 3 倍。相对于更广泛的基准指数，芯片指数高于 2000 年互联网泡沫达到顶峰时的水平。Miramar Capital 高级投资组合经理 Max Wasserman 表示：“大型芯片股的市盈率目前过高，这将使美国股市更容易受到抛售的影响。”

美国银行：上周美股唯一的客户资金净流入是公司股票回购
美国银行的机构、散户和对冲基金客户在截至 3 月 22 日当周都是净卖出美国股票，公司回购股票是唯一的净流入。买入完全是美国公司回购股票。散户投资者连续第七周减持美股，对冲基金连续第三周减持，美股机构客户六周来首次减持美股。

中国就美国《通胀削减法》有关新能源汽车补贴等措施诉诸世界贸易组织争端解决机制

香港八达通正式进入内地 可在 336 个城市公交出行
3 月 26 日起，适用于内地、香港两地乘搭公交的 “八达通一卡通” 正式发售，乘客持此卡可实现香港及内地超过 336 个城市公共交通的 “一卡通行”。该卡首创版以港元储值，储值限额为 3000 港元。在内地则可自动兑换为人民币支付，方便香港市民北上及内地居民南下香港旅游消费。