长期空头转为看涨 全球基金重新押注中国股市

智通财经 APP 注意到，两家长期对中国股市持谨慎态度的全球基金转为看涨，这是投资者对全球第二大股市信心复苏的最新迹象。

挪威的 Skagen AS 及其美国同行 Boston Partners 近几个月都增持了在中国内地和香港上市的股票，理由是估值低廉、风险被大幅计入股价，以及盈利改善。

这两只基金以及从 Abdn plc 到 M&G 投资管理公司等主要基金公司新近出现的乐观情绪，让人希望中国股市最近令人印象深刻的反弹可能会有支撑作用。这也表明，随着更多的经济萌芽出现，全球投资者可能越来越相信中国股市，以及中国重振经济增长。

14 亿美元的新兴市场基金 Skagen Kon-Tiki 的投资组合经理弗 Fredrik Bjelland 表示，由于经济的结构性挑战，投资者要求持有中国股票获得更高的补偿，但这种立场也是由 “资金流动、恐惧和误解” 驱动的。“如果你能在这些周期性驱动因素最极端的时候买入，你就会这么做。”

截至 2 月底，Skagen 将中国内地和香港股票在其新兴市场投资组合中的比例从 9 月份的 28% 提高至 32%，高于摩根士丹利资本国际新兴市场指数的 26%。Bjelland 表示，这是该基金 22 年历史上第二次增持中国股票。

数据显示，该基金在 2023 年和今年迄今的表现分别超过了 87% 和 91% 的同行。其最大的持股是石油巨头中海油，中海油在上海上市的股票本月早些时候创下历史新高。

Bjelland称，随着许多投资者最担心的事情已经过去，加上中国股市的估值倍数处于低迷水平，“增量风险肯定会降低”。

押注盈利企业

反映中国内地股市的沪深 300 指数今年上涨了 5%，而去年该指数暴跌 11%，成为全球表现最差的主要股指之一。股市反弹之际，全球投资者将连续第二个月通过与香港的交易联系成为在岸股票的净买家，上一次出现这种情况是在去年 6 月和 7 月。

Boston Partners 就是这样的投资者之一。据该公司管理着约 1.8 亿美元资产的 David Kim 表示，截至 2 月底，该公司在新兴市场投资组合中的中国内地和香港股票占比升至 47.5%，是六个月前的两倍。去年，他的Boston Partners新兴市场基金打败了 85% 的同行。

Kim 表示，他一直在增加电子商务巨头京东公司的股票，理由是积极的盈利势头，尽管其预期市盈率不到 10 倍。他还押注 Longfor Group Holdings Ltd.，他认为这家开发商的非住宅地产被低估了。

“我们在财报中看到了一些亮点，” Kim 说。他补充说，随着整个中国股市的估值下降，这使得商业基本面较强的公司看起来很有吸引力。