前瞻 | 小鹏财报看什么：亏损还会继续扩大吗？

小鹏汽车即将在周二美国股市开盘前揭晓其第四季度及全年业绩，然而，根据 FactSet 对 18 位分析师的调查数据显示，这家中国电动汽车制造商的前景并不乐观。

首先，在财务表现上，华尔街预计小鹏汽车全年净亏损将达到人民币 117.1 亿元，相较于 2022 年的预计亏损人民币 91.4 亿元有显著扩大。特别值得注意的是，第四季度预计将亏损约人民币 26.8 亿元，尽管较第三季度的亏损人民币 38.9 亿元有所收窄，但仍高于上年同期的亏损人民币 23.6 亿元。这一连续的亏损局面无疑给小鹏汽车的财务状况蒙上了一层阴影。

此外，分析师追踪的调整后净亏损数据更是令人担忧。据 FactSet 数据显示，该数据从人民币 84.3 亿元扩大至人民币 113.1 亿元，这将进一步凸显出小鹏汽车在盈利道路上的艰难挣扎。

在销售方面，尽管小鹏汽车去年第四季度交付了 60,158 辆汽车，达到了公司设定的指导目标，且季度收入预计将较上年同期增长一倍以上，达到人民币 128.9 亿元，但这似乎并未能为其带来实质性的财务改善。在中国电动汽车市场的激烈竞争中，小鹏汽车面临着来自理想汽车、蔚来汽车以及全球巨头特斯拉的强大压力。这些竞争对手在毛利率方面均表现出较强的盈利能力，而小鹏汽车则在第三季度报告中披露其毛利率为负 2.7%，远低于去年同期的 13.5%。

投资者对于小鹏汽车未来销售展望和盈利计划也持谨慎态度。建行国际分析师 Ke Qu 表示，除了关注第一季度的销售前景外，投资者还对小鹏汽车计划于下个月推出的更便宜车型子品牌的详细计划充满好奇。然而，在持续亏损和负毛利率的双重压力下，小鹏汽车是否能够通过新产品策略扭转颓势，尚存较大不确定性。

总体而言，小鹏汽车在即将到来的业绩公布中面临着严峻挑战。全年亏损的扩大、毛利率的持续为负以及市场前景的不确定性，都使得这家电动汽车制造商的未来充满了变数。