Cracks In Tesla's Armor? Bearish Analyst Shares Value Investor's Take On Why Wall Street's 'More-Than-A-Car-Company' Thesis Is Flawed

分析师们开始质疑特斯拉作为 “不仅仅是一家汽车公司” 的地位。他们担忧的问题包括特斯拉人工智能团队关键成员的离职、充电利润的不确定性、竞争优势的侵蚀、Cybertruck 前景不佳以及对特斯拉电池技术的质疑。这些因素，再加上来自中国初创公司的竞争和市场动荡，可能会在短期到中期内给特斯拉带来挑战。特斯拉的股价在周四收盘时跌至 10 个月来的最低点。

华尔街对特斯拉公司（NASDAQ：TSLA）核心汽车业务提出了担忧，分析师们正在探索其他途径以寻求潜在增长。周四，一位看跌的分析师反驳了特斯拉 “不仅仅是一家汽车公司” 的观点。

GLJ Research 分析师 戈登·约翰逊 分享了一系列推文，概述了 Stanphyl Capital Partners 的价值投资者 马克·斯皮格尔 的观点。斯皮格尔通过强调以下几个因素来反驳 “特斯拉不仅仅是一家汽车公司” 的论点：

人工智能团队离职： 特斯拉的人工智能团队中的三名关键成员于 2023 年 10 月离职，引发了关于公司人工智能能力的质疑。
充电利润不确定： 将充电基础设施开放给其他汽车制造商的利润可能并不显著，因为竞争对手正在建设自己的网络。斯皮格尔认为，采用开源 NACS 协议的竞争对手可能会导致特斯拉在失去汽车销售方面的利润大于充电所带来的任何利润。 “看到很多人选择购买一辆 $TSLA 而不是竞争对手的电动汽车，是为了使用那些充电桩，...而且考虑到所有竞争充电网络也会采用这一协议，同时不向 $TSLA 支付任何费用（$TSLA 是开源的），这可能会让 $TSLA 在失去汽车销售利润方面付出更多代价，而不是从充电利润中获得的每股几分钱利润，” Speigel 如约对 Johnson 说。
竞争侵蚀优势： 随着竞争对手提供类似或更好功能，特斯拉在续航里程方面的优势正在减弱。特斯拉在最近的质量调查中排名较低，进一步突显了竞争压力。
令人失望的 Cybertruck： Cybertruck 不太可能成为公司期望的增长引擎。到 2024 年底生产规模真正扩大之时，它将与 福特 F-150 Lightning、通用电动 Silverado、道奇 Ram REV 和 Rivian R1T 进行 “激烈竞争”。
电池炒作： Speigel 还反驳了围绕 “所谓的专有电池技术” 的 “特斯拉炒作故事”。研究表明，特斯拉在这方面并没有任何专有技术，公司大部分电池单元都是从 Panasonic 和 LG 购买的。他说，特斯拉正在尝试制造的 4680 电池单元是... 在 “制造灾难” 方面，即使由马斯克领导的公司成功制造自己的 4680 电池，其他制造商也可以生产并销售给竞争对手的汽车制造商。

如果特斯拉仅仅是一家汽车公司，正如约翰逊和斯皮格尔所建议的那样，它可能会在短期到中期面临挑战。汽车市场，特别是电动汽车领域，由于成本问题和续航里程限制导致的采用速度放缓，正在经历动荡。

特斯拉还面临来自像比亚迪这样的中国初创公司的激烈竞争，他们以竞争性价格提供更广泛的电动汽车选择。特斯拉预计在 2025 年底或 2026 年初之前不会推出潜在的低于 3 万美元的汽车。

根据 Benzinga Pro 数据，周四特斯拉收盘下跌 4.10%，报 162.50 美元，创下 10 个月来的新低。 想了解更多财经网站 Benzinga 对未来出行的报道，请 点击此链接 查看。

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