押注 AI！Melius Research：苹果或在夏季发布 iPhone 之后最重要产品

智通财经 APP 获悉，华尔街咨询机构 Melius Research 的分析师 Ben Reitzes 和 Nick Monroe 表示，苹果 (AAPL.US) 最早可能在今年夏季推出 iPhone 之后最重要的一款产品，给这家规模庞大的公司带来井喷式的增长，投资者应该关注苹果将在今年夏季的年度全球开发者大会上将宣布什么。

苹果或开辟新天地

苹果曾是科技行业无可争议的王者，但如今却在许多方面面临挑战。中国市场对苹果产品的需求正在降温，苹果最赚钱的 App Store 正受到欧洲监管机构的打压，该公司还在不久前叫停了备受期待、投入近百亿美元的造车项目。此外，迄今为止，苹果在人工智能方面似乎一直没有采取任何重大举措，在应用突破性技术中落后于其他科技巨头，这也使得苹果股价在最新一轮人工智能热潮中表现不佳。

不过，在 2 月底的苹果年度股东大会上，首席执行官库克表示，该公司正在向人工智能领域投入大量资金。库克表示，该公司认为 “生成式人工智能具有令人难以置信的突破潜力，这就是我们目前在这一领域大力投资的原因”，“我们相信，在生产力、解决问题等方面，它将为我们的用户带来变革的机会”。

随着造车项目被叫停，相关项目小组 (内部称为 “特殊项目小组” 或 SPG) 的部分人员将在高管 John Giannandrea 的领导下专注于生成式人工智能项目。苹果这一快速的战略转变进一步表明，人工智能正在成为库克日益重视的优先事项。

根据媒体报道，苹果每年在生成式人工智能上的支出超过 10 亿美元。但一如既往的是，苹果在准备宣布即将发布的产品之前并不会公开谈论其正在开发的产品。

Ben Reitzes 和 Nick Monroe 认为，苹果在生成式人工智能领域的最新产品很可能在 6 月的开发者大会上推出。分析师在给投资者的报告中表示：“对我们来说，这是继 iPhone 之后最重要的产品发布。” 分析师将新的人工智能功能视为明年 iPhone 新超级周期的催化剂，因为 iPhone 用户将升级硬件以利用新的人工智能功能。

苹果在人工智能领域的独特地位

虽然大多数人工智能公司要么专注于硬件 (芯片)，要么专注于软件 (大语言模型和应用程序)，但苹果与以往一样专注于二者的结合。这可能会让苹果超越竞争对手，向消费者推出将更多的人工智能功能。

iPhone、iMac 和 MacBook 等苹果产品上的芯片都很强大，虽然这些芯片不会为大语言模型的训练提供动力，但它们可能正是设备上或边缘人工智能应用程序所需要的。

换句话说，新的苹果设备可能能够在实现生成式人工智能的同时将数据安全地保存在设备上。这为更多的应用程序和用例打开了大门。

苹果将人工智能货币化的最大优势

与所有围绕生成式人工智能开发产品和服务的大型科技公司不同的一个因素是，苹果有多种方式将其在人工智能方面的进步货币化。苹果的大部分收入通常来自硬件销售。正如分析师所说的，苹果在人工智能方面的进步可能促使更多用户升级他们的 iPhone。苹果拥有超过 22 亿台活跃设备，只要说服用户升级，苹果就能卖出大量 iPhone。

此外，苹果一直专注于利用其庞大的用户群增加服务收入。苹果可以提供一种订阅服务，为用户提供更多的人工智能功能。苹果还可以让开发者访问其人工智能模型和其他工具，并通过授权来盈利。或者像 Wedbush 分析师 Dan Ives 建议的那样，建立一个 “人工智能应用商店”。

苹果与其他大型科技公司的区别在于该公司拥有平台，且有多种方法通过平台上的用户群中获利。虽然目前苹果的预期市盈率约为 26 倍，但这一估值也考虑到了苹果庞大的现金头寸和资本回报计划。如果苹果的人工智能开发被证明是其下一个重磅产品，随着收入和利润增长重新加速，该股的市盈率可能会走高。