国信证券：美国 ETF 市场规模大 流动性强 权益类 ETF 占据主导地位
美国 ETF 市场规模为 8.15 万亿美元，数量超过 3400 只。按投资策略来看，追踪指数型、指数增强型、主动管理型分别占比 74%、19% 和 7%。美股 ETF 的成交量占股市成交量比重达到 30% 左右，高于欧洲和亚太地区 13%-15% 左右的比例，市场流动性、透明度和定价效率较高。
智通财经 APP 获悉，国信证券发布研报解析美股 ETF 投资机遇。美国 ETF 市场规模为 8.15 万亿美元，数量超过 3400 只。按投资策略来看，追踪指数型、指数增强型、主动管理型分别占比 74%、19% 和 7%。美股 ETF 的成交量占股市成交量比重达到 30% 左右，高于欧洲和亚太地区 13%-15% 左右的比例，市场流动性、透明度和定价效率较高。
以下为研报摘要：
美国 ETF 市场发展逾三十年，历经多元化发展扩容，投资品种丰富。
美国 ETF 的发展历程可以追溯到 1993 年，标普 500 指数跟踪型 ETF(SPY) 首次在美国交易所上市。此后，随着投资者对于便捷、低成本、流动性强的投资工具的需求增加，各类 ETF 产品逐渐崭露头角。
美国 ETF 市场规模大，流动性强，权益类 ETF 占据主导地位。
美国 ETF 市场规模为 8.15 万亿美元，数量超过 3400 只。按投资策略来看，追踪指数型、指数增强型、主动管理型分别占比 74%、19% 和 7%。投资权益和固收类的 ETF 分别占比 70% 和 19%，权益类是美国 ETF 市场中数量最多、资产规模最大、同时也是交易最为活跃的资产类别。美股 ETF 的成交量占股市成交量比重达到 30% 左右，高于欧洲和亚太地区 13%-15% 左右的比例，市场流动性、透明度和定价效率较高。
美国 ETF 的市场集中度较高。
资产管理规模前 5 大 ETF 占到全市场的 30%，龙头效应显著。大型 ETF 通常具有更高的流动性和低费用优势，能够通过扩大规模来降低基金管理成本和投资者的交易成本。贝莱德、先锋领航和道富环球为美国 ETF 最大的三家管理人，占据 75% 的市场份额。
美股 ETF 投资种类丰富，具备多重应用场景和诸多优势。
美股 ETF 种类丰富多样，包括跟踪特定指数、行业、主题或策略的 ETF，近年来主动型 ETF 也逐渐兴起，投资者可以通过灵活配置各类型的 ETF 来实现战略资产配置、战术资产配置、策略组合构建和对于目标板块的风险敞口管理，同时享有低成本的管理服务。
美股 ETF 分类与重点标的介绍。
按市值规模划分，大盘指数 ETF 典型代表为追踪标普 500 指数的 SPY/IVV/VOO、追踪全美股票市场的 VTI、追踪纳斯达克 100 指数的 QQQ 等;中盘和小盘指数的代表性 ETF 分别有追踪标普中盘 400 指数和标普小盘 600 指数的 IJH 和 IJR。
按风格划分，大盘成长和大盘价值风格的典型代表分别为 VUG 和 VTV。行业板块类的代表性 ETF 涵盖标普 500 指数的 11 个一级行业，例如信息技术 (XLK)、医疗保健 (XLV)、金融 (XLF)、能源 (XLE) 等。
主题类 ETF 的典型代表有人工智能 (BOTZ、AIQ)、基础设施 (PAVE)、国会议员持仓 (民主党 NANC/共和党 KRUZ)、云计算 (SKYY)、网络安全 (HACK)、物联网 (SNSR)、工业革命 (ARKK)、自动化和机器人 (ARKQ)、基因测序 (PBE)、锂电池 (LIT)、比特币 (IBIT)。
策略因子类 ETF 的典型代表有价值因子 (IWD)、成长因子 (IVW)、低波动因子 (SPLV)、质量因子 (QUAL)、股息因子 (VIG)、均衡因子 (RSP)、动量因子 (MTUM) 等。
风险提示：美国宏观经济基本面的不确定性，美国货币、财政政策的不确定性，国际地缘政治局势的不确定性，成分股重叠风险，权重股集中度过高风险。