B 站年报详解：再亏 48 亿，UP 主激励少了吗？

3 月 7 日晚，B 站交出了一份喜忧参半的成绩单。

受到移动游戏和 IP 衍生品两个业务营收倒退的掣肘，2023 年 B 站营收仅同比增长 3% 至 225 亿元人民币（单位下同）。虽然营收不及预期，不过 B 站还是实现了亏损缩窄，全年净亏损 48 亿元，同比收窄 36%。

为了实现 2024 年盈亏平衡的目标，B 站的商业化提速需求迫切。B 站董事长陈睿在业绩电话会议上表示，2024 年 B 站的工作方向和 2023 年一致，最重要的是两件事，其中一个就是实现盈利目标，B 站会持续加强商业化能力，进一步优化毛利率，合理管理开支，“有信心在 2024 年第三季度实现调整后运营利润转正，并且开始盈利”。

财报还显示，去年三季度，B 站 DAU 正式突破 1 亿大关，达到 1.028 亿。然而，去年四季度，B 站的 DAU 却环比下滑了 270 万，去年四个季度 DAU 同比增幅更是持续下滑。对于 B 站这个拥有特殊用户属性的社区来说，如何兼顾盈利目标和用户粘性，或许依然是一道艰难的多选题。

营收不及预期，游戏业务拖后腿

从去年开始，多家头部互联网公司都更关注有质量的增长，B 站也不例外，增收减亏无疑是 B 站 2023 年的关键词。

但是从营收层面来看，受到移动游戏和 IP 衍生品两个业务营收倒退的掣肘，2023 年 B 站营收仅同比增长 3% 至 225 亿元，低于 240 亿-260 亿元的预期，同时增幅低于 2022 年的 13%。

2023 年，B 站移动游戏业务营收为 40 亿元，同比减少 20%。事实上，在 2022 年，B 站游戏业务已经初现颓势，营收同比下滑 2% 至 50 亿元。对于 23 年游戏业务的营收下滑，B 站在财报中解释，主要由于新游戏推出数量减少以及部分游戏的营收减少所致。

在 2021 年之前，游戏是 B 站的第一大营收支柱。最开始，B 站更多以联运发行独代的角色切入游戏行业，后来又持续加大自研投入。不过，随着游戏行业经营环境的日益严峻，B 站面临着游戏产品断档的问题。

因此，2022 年年末，陈睿亲自上阵接过游戏业务的一把手位置，同时对 B 站游戏业务进行架构调整，将 “游戏发行事业部” 更名 “游戏发行中心” 并成立游戏技术中台，此举被外界解读为 B 站开始由 “过度押注自研” 向 “稳住独代联运 + 自研” 转变。不过，23 年年末，市场传出 B 站将游戏研发业务全部裁员的消息，其后有 B 站内部人士表示，“仅部分项目有调整。”

电竞版权授权的减少，一定程度上也影响了 B 站 IP 衍生品的销售。2023 年，B 站 IP 衍生品及其他业务的营收为 22 亿元，同比下滑 29%。而 2022 年同期，该板块营收为 31 亿元，同比增长 9%。

最终稳住 2023 年 B 站营收大盘，靠的还是以直播为主的增值服务以及广告两大业务。2023 年，B 站广告业务是增速最高的业务板块，全年营收为 64 亿元，同比增长 27%。增值服务全年实现 99 亿元营收，同比增长 14%，不过增幅较 2022 年的 26% 明显下滑。

亏损缩窄，日活破亿后环比下滑

虽然营收不及预期，不过 B 站 2023 年还是实现了亏损的缩窄。报告期内，B 站经营亏损为 51 亿元，同比收窄 39%，净亏损为 48 亿元，同比收窄 36%。

亏损的缩窄主要得益于营业成本和经营开支的下滑，尤其是经营开支中的销售及营销费用，在 2022 年同比减少 15% 的情况下，2023 年继续减少 20% 至 39 亿元。

值得注意的是，2023 年，B 站营业成本中的收入分成成本为 95 亿元，同比增长 4%，2022 年则为 91 亿元，同比增长 18%。收入分成主要包含在直播和广告业务中 B 站给 UP 主的激励和分成，而通过对比可以发现，2023 年 B 站给予 UP 主的激励增速明显有所下滑。

对于盈利的问题，早在 2022 年，B 站就首次提出 2024 年盈亏平衡的目标。为此，过去很长一段时间为了保持社区氛围、只谈 “用爱发电” 的 B 站也加快了商业化进程。

2022 年，B 站开始探索直播带货，上线了直播间中的小黄车、Up 主选品广场等功能。在所有内容平台都实现闭环电商的情况下，B 站采取 “大开环” 战略，“联姻” 淘宝、天猫、京东、拼多多等电商平台为其导流。此外，2023 年 6 月，B 站新成立一级部门交易生态中心，将电商平台部、原电商事业部的产品和运营团队、主站商业中心/带货项目组的部分团队 “打包” 并入。

B 站董事长陈睿曾指出，提升商业化效率是目前 B 站最重要的工作之一，而在他看来，推动 DAU 增长是商业化的重要基石，DAU 更能展现 B 站用户的活跃度和 B 站用户量带来的商业化潜力。

去年三季度，B 站的 DAU 正式突破 1 亿大关，达到 1.028 亿，同比增长 14%。不过，去年四季度，B 站 DAU 为 1.001 亿，虽然同比保持 8% 的增长，但是环比却较三季度下滑了 270 万，去年四个季度 DAU 同比增幅更是持续下滑。

DAU 规模足够大后，增长速度放缓是常见现象。但是对于 B 站这个拥有特殊用户属性的社区来说，如何兼顾盈利目标和用户粘性，或许依然是道艰难的多选题。