大通胀，把黄金拖入逝去二十年！
大通胀导致黄金进入 20 年的熊市，金价下滑 70%。上世纪 70 年代，美国财政赤字增加，黄金储备减少，导致美元信誉受损，黄金价格上涨。同时，中东战争、石油禁运等事件加剧了通胀和避险情绪，使黄金价格再次上涨。然而，80 年代初期黄金牛市转为熊市，具体原因不明。当前金价破新高，可参考历史教训。黄金市场受多种因素影响，需密切关注宏观经济形势。
上世界 70 年代，黄金迎来了大牛市，金价于 1981 年 1 月触及每盎司 850 美元的高点。然而在之后的 20 年，金价一路下滑，2001 年每盎司仅有 255 美元，跌幅达 70%。
假如在 80 年代末高价买入了黄金，将会被套 28 年......
80 年代初期，是什么原因让黄金牛市转瞬即逝？
又究竟是哪些因素导致了后来黄金长期熊市的形成？
这对当下新一轮金价破新高有什么借鉴意义？
让我们把目光拨回上世纪 70 年代，重温当年黄金市场由牛转熊的过程。
三重利好下，黄金曾两度迎来牛市
60 年代后期，美国进一步扩大了侵越战争，导致财政赤字巨大，国际收入情况恶化，美国自身的黄金储备也不断减少。于是，美元的信誉受到冲击，大量资本外逃，各国纷纷抛售自己手中的美元并抢购黄金。这一现象一直持续到 70 年代布雷顿森林体系的崩溃。
70 年代初，美国自越南战争后国内经济陷入滞胀环境，经济下行的同时通胀高企，实际利率下行，黄金的抗通胀优势（商品属性）逐渐凸显。
另一方面，1973 年 10 月第四次中东战争爆发，OPEC 组织为了打击对手以色列及支持国家，宣布石油禁运，造成油价的大幅上涨。当时原油价格从 1973 年的每桶不到 3 美元一度涨到超过 13 美元，加剧了通胀。同时，地缘局势的危机也加剧了避险情绪。
而第二次中东石油危机的爆发，叠加苏联苏联入侵阿富汗、伊朗人质危机的发酵下，让避险情绪再次到达顶峰，通胀水平在油价的拉动之下创下 14.8% 的新高。美元信用受损，美元指数重新走贬，黄金的货币、避险和商品属性再次凸显。