Rating Quick Look: JD's target price significantly raised after earnings report! AMD's rating downgraded, NIO-SW facing price cuts.

麦格理：维持京东 “中性” 评级，目标价由 92 港元上调至 105 港元

京东以股息及回购增加股东回报，令市场惊喜，管理层对今年表现持正面态度，因为已就国际业务的调整作总结，并指向复苏阶段。

报告指，在宏观经济逆风下，预期京东零售今年收入增长 7%，大致反映商品交易总额 (GMV) 增长，核心业务稳定，估计经调整经营利润率维持 3.8%，公司将持续进取投资，以维护其市占率。股东回报改善将会缓和投资者对宏观经济环境的关注。

美银：重申蔚来 “中性” 评级，目标价从 58 港元降至 50 港元

蔚来汽车 2023 年第四季毛利率按年提升 3.6 个百分点至 7.5%，按季比较则下降 0.5 个百分点，不足预期，主要受到充电解决方案拨备的影响。期内研发及营销成本增加，令营运支出高于预期，导致期内经营亏损及净亏损录 66 亿及 56 亿元人民币，亦分别差过该行预测。

考虑首季蔚来交付指引介乎 3.1 万至 3.3 万辆车，相应地美银将 2024 至 2025 财年销量预测下调 4% 及 5%，并将毛利率预测分别下调 2.7 个百分点及 0.3 个百分点，年度净亏损预测上调 21% 及 9%，相信今年的销量增长将会被利润率扩张放缓所抵销。

高盛：重申新东方 “买入” 评级，目标价 90 港元

报告指，受惠中国教育规管趋向明朗，加快新东方线下课堂中心扩展，认为新东方估值吸引。新东方教育和科技目前有九百间教育中心，反映集团比较同行有更进取行业扩张。

高盛认为新东方具多元化业务，除了教育本身，它拥有自有品牌产品、电子商务、旅游，都均获利，考虑到 30 年品牌教育口碑积累，看好教育倡议业务 (例如 Stem 教育），料由 2023 财年 17% 收入占比至 2026 财年增至 28%，预计 2023 年至 2026 年每股盈利 48% 有复合年均增长。

德国中央合作银行将 AMD 公司评级下调至 “持有”，目标价 200 美元

摩根大通：将台积电目标价从 770 新台币上调至 850 新台币

该行认为台积电将成为数据中心和边缘几乎所有人工智能处理的推动者，未来三到四年人工智能将有显著增长。

该行指出，到 2027 年，AI 的风险敞口将升至 25%。台积电作为 Al 半导体的关键推手的作用正在变得越来越明确，因为多种图形处理单元 (GPU)、特定应用集成电路 (ASIC) 和边缘 Al 处理器程序将在 2024 年加速发展，2025 年增长还会更快。

到 2027 年，随着边缘人工智能也开始做出有意义的贡献，与人工智能相关的总收入将飙升至 25%。