Morgan Stanley: Computing power investment enters the second phase, "AI Data Center" takes over from "Chips".

在 AI 數據中心的基礎設施中，服務器、網絡設備、冷卻系統、數據存儲，乃至實體房地產或 “一榮俱榮”。

作者：朱雪瑩

來源：硬 AI

正如黃仁勳高喊未來 4 年數據中心升級將開支 1 萬億美元，眼下隨着算力週期的發展進入第二階段，紅利也逐漸開始從芯片轉向基礎設施。而其中摩根士丹利直指數據中心，認為其將帶來新一波 AI 投資浪潮。

在 3 月 1 日的最新研報中，摩根士丹利表示，下一波投資將更多聚焦 AI 數據中心的其他基礎設施，比如服務器、網絡設備、冷卻系統、數據存儲，乃至實體房地產等。

半導體率先獲益下一棒交給 AI 數據中心

大摩分析認為，每 10 年出現的新計算週期都會使計算能力的普及程度提升 10 倍，並遵循相似的貨幣化路徑。

所以隨着 AI 的發展，數據中心的投資也將經歷從半導體到基礎設施再到軟件/服務的傳統貨幣化週期。

在過去 12 個月，英偉達股價上漲約 250%，並且半導體行業（如 SOX 指數上漲約 60%）也帶頭上漲，這表明他們已經率先受益於 AI 行業的初期增長。相比之下，數據中心技術領域的其他公司增長較緩（中位數僅為 20%），這表明數據中心基礎設施領域在未來還有大量的投資和價值增長空間。

當前，市場對 AI 數據中心的投資正在加速中，從土地銷售到電力需求都已經有所體現。

因此展望未來，隨着對 AI 數據中心基礎設施需求的增加，包括服務器、網絡設備、冷卻系統、數據存儲，乃至實體房地產等領域都將迎來新一輪的投資熱潮。

而值得注意的是，大摩還在研報中強調了未來 AI 數據中心發展可能受到的掣肘，尤其是電力限制。

和眼下相比，AI 數據中心將來所需要的技術和能源基礎設施已不可同日而語。除了傳統技術基礎設施外，電力和建築基礎設施的重要性也在不斷增加。這一點尤其重要，因為數據中心受到電力限制的挑戰越來越多。

有相關數據顯示，十年前全球數據中心市場的耗電量為 100 億 W，而如今 1000 億 W 的水平已十分常見。

儘管目前人工智能僅佔全球數據中心規模的一小部分。但根據美國 Uptime Institute 的預測，到2025年，人工智能業務在全球數據中心用電量中的佔比將從2%猛增到10%。

馬斯克此前也表現對出能源前景的擔憂。去年年底他在一檔播客節目中表示，美國現在芯片短缺，一年後會出現變壓器短缺，大約兩年內就會出現電力短缺。