北上继续单周百亿扫货，加速买入这一高股息板块，一家公司增仓超 4%

节后首周上演暴涨行情，北上资金继续大幅净买入 107 亿元，连续 4 周净买入，彻底扭转了去年下半年以来持续净卖出的趋势，其中加仓重点在沪市，共获获得超 167 亿元净买入，深股通则被净卖出超 60 亿元。

中信建投表示，开年以来，北向资金里托管于亚太和中资机构的资金便率先开启回流，今年 7 周以来累计净流入约 580 亿元，是本轮北向资金转向前半段过程的主力；随着市场预期以及情绪的改善，在近 4 周的流入中，托管于亚太和中资机构的资金贡献逐步降低，而配置盘资金的占比拾级而上，也将为市场释放更多的乐观信号。

其认为，2023 年 8-12 月北向资金流出约 2000 亿元，也在一定程度上为其蓄势，随着全球金融条件和国内市场环境的改善，北向资金的短期弹性或大于其他市场增量资金。

银行继续最受北上青睐

与上周一样，北上资金本周净流入的行业前三甲依旧为银行、食品饮料和非银金融，金额分别为 83.48 亿元、61.75 亿元和 34.6 亿元。流出最多的一级行业为计算机（-25.57 亿元）、传媒（-23.63 亿元）、医药（-11.74 亿元）。

除了高股息的特点之外，国联证券表示，当前银行基本面利空因素基本落地，只需等待影响逐步消化。

其认为，监管方面，维护银行息差水平意图明确，目前负债端已多次调降存款利率水平，整体息差再次大幅度下降的可能性不大。城投化债方面，23 年底再融资债券发行快速推进，地方政府债务风险全面爆发的可能性不大，城投化债对银行的实际冲击也将小于测算值。整体来看，城投化债推进对银行息差有所冲击，但风险切实化解也能减轻银行负担，整体而言或利大于弊。

食品板块在迎来估值修复之后，申万宏源认为后面将进入基本面的验证阶段。

白酒方面，其认为进入 3 月仍要跟踪验证动销质量和需求趋势，重要节点在春季糖酒会，重要指标是各价格带大单品的价格，包括五粮液、国窖 1573、剑南春、青花 20 等。结合目前头部企业的估值水平，潜在的分红能力，白酒头部企业仍有一定估值修复空间。中期看，二季度到下半年，仍要密切关注需求的趋势性变化。

大众消费品方面，短期看，春节旺季催化，各子行业 1 月数据环比改善，零食、乳业、饮料等礼品消费阶段性旺销，餐饮恢复阶段性对调味品和菜肴制品形成支撑，成本压力已缓解并将继续改善。中期继续关注需求趋势变化。

一次新股增仓超 4%

个股增仓比例上，微盘股依旧占比靠前，其中百通能源以 4.24% 的比例遥遥领先，其后分别为珀莱雅（1.55%）和万祥科技（1.33%）。

微盘股在大幅反弹之后也出现了分歧的声音。

半夏投资的李蓓表示，这轮小微盘踩踏得以结束的拐点，是 2 月 8 号，神秘资金大幅买入中证 2000ETF，单日高达 70 亿，给火场中受难的同志们，开辟了一条逃生通道。而最近几天，“神秘资金完成救灾使命后，已经在持续撤退。”

她建议回身买入小微盘指数的投资者 “请重温火宅逃生重要原则”：已经逃出火场，切勿重新返回。

西部证券则表示，本轮反弹行情主要是超跌反弹 + 微观结构改善逻辑，3000 点关口有震荡整固需求，更切实的反弹需看到政策面 + 基本面改善。配置上，当前结构倾向于高股息与微盘股的两端。

个股基本面来看，百通能源主营工业园区集中供热与热电联产业务，已在江苏、山东等多地的工业园区形成较强的区域性优势。当前全国范围都在经历寒潮，江苏、山东也是双双发布寒潮预警。

珀莱雅是国内龙头美妆品牌，23 年双 11 珀莱雅斩获天猫/抖音美妆第一，五年来首次取代外资品牌。另外，公司 2 月正式推出源力面霜 2.0。华泰证券表示，其有望成为继红宝石面霜之后的又一大面霜大单品。

继续逾 37 亿扫货贵州茅台

个股增仓金额上，贵州茅台获北上资金增仓逾 37.01 亿元，依旧大幅领先宁德时代 14.77 亿元和中国平安 13.05 亿元。

继节前最后一周约 16 亿扫货贵州茅台之后，北上本周继续加码。

华金证券表示，短期来看，公司量价策略更加游刃有余，一方面公司上调飞天出厂价，幅度约 20%，另一方面，2020 年基酒储备充足为 2024 年茅台酒销售提供支持，中长期看，根据上轮周期经验，本轮白酒周期调整已过半，当下处于战略改变执行阶段，高端白酒具有布局性价比。

宁德时代本周重获北上资金青睐。行业消息面上，东吴证券表示，目前主流公司 24 年出货量增长预期普遍调整至 20-30%，市场已充分预期。预计今年上半年锂电产业盈利见底，加速产能出清，25 年供需格局改善，板块重拾成长性。

个股消息面上，近日韩国电池和能源研究公司 SNE Research 发布了 2023 年全球动力电池使用数据，宁德时代连续 7 年登顶全球第一。

本周获北上和机构同时买入的有传智教育，北上净买入约 1500 万元，机构净买入约 2600 万元。

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