Understanding the Market | As the US stock market continues to hit new highs, why should investors not throw in the towel?

智通財經 APP 獲悉，2023 年 12 月中旬，美國股市創下新高，其後升勢未停。截至 2024 年 1 月底，當地股市已較先前的高位上升近 3%。不少投資者或會因可能出現的跌市而大為緊張。施羅德投資策略研究部主管 Duncan Lamont 指出，雖然在股市升至歷史高位時感到緊張是人之常情，但參考以往的情況，選擇在感到不安時放棄股票投資對財富的損害性可以很大。投資者可以以各種合理原因解釋為何不喜歡投資於股票，但市場處於歷史高位不應是其中之一。

在高息環境下，不少投資者亦在 2023 年轉持更多現金。在股市處於歷史高位之際，投資者或會對自己將資金配置到現金之上的這種想法感到忐忑不安。

Duncan Lamont 指出，參考對 1926 年以來的股市回報數據分析，結論為：忐忑是沒有必要的。事實上，股市出現歷史高位的次數比想象中更為頻密。自 1926 年 1 月以來的 1176 個月份當中，股市有 354 個月份創下新高，佔整體時間的 30%。平均而言，股市創下歷史新高後的 12 個月，投資回報可跑贏通脹 10.3%，比其餘時間只跑贏 8.6% 更佳，兩年及三年的平均回報同樣略勝一籌。

Duncan Lamont 指出，若在 1926 年 1 月投資 100 美元到美國股市，到了 2023 年底，該筆投資經通脹調整後的價值將會是 85008 美元，相當於每年增長 7.1%。相對地，若每逢股市於上月創下新高後便轉持現金，並於其後非新高月份重返股市的話，該筆投資在 2023 年底的經通脹調整後價值僅為 8790 美元，足足比一直貫徹股票投資少了 90%。以此策略投資的資產組合的經通脹調整回報為 4.7%。久而久之，累計的回報差異可以相當大。這項研究覆蓋了近 100 年的數據，比起大部分人所計劃的還要長。然而，即使從較短期的角度來看，若投資者抵受不住股市高漲的驚恐，他們可能錯失的潛在回報也不少