Climbing to $52,000, will Bitcoin-related stocks become the "new aristocracy" in the Hong Kong stock market?

涨疯了！突破 5.2 万美元一枚，一年时间翻超 2 倍，比特币价格再次站在 2021 年的高位，带动加密货币上涨行情。

智通财经 APP 了解到，近期加密货币行情火热，其中比特币最为抢眼，该币从 2022 年 11 月底低位（约 1.54 万美元一枚）一路上涨并接近原来的高度，于今年 2 月 15 日突破 5.2 万美元，涨幅高达 238%，而在比特币带动下，以太币及比特黄金等多个主流币趋势性翻倍。

比特币价格持续大涨主要有三大原因：一是得到多国及地区认可，尤其是美国，价值被肯定，吸引机构投资，在今年 1 月份美国已批准首批 11 只现货比特币 ETF 上市，而香港首只比特币 ETF 也在准备中；二是比特币今年 4 月将迎来减半，每个区块的奖励从 6.25 个币降至 3.125 个币，四年一次减半驱动上涨；三是市场得到认可，在避险情绪下，资金逐步从股市，基市及债市等资本市场流入至加密货币市场。

值得注意的是，比特币价格波动带来概念股的投资热，而港股比特币概念股并不多，包括美图（01357）、雄安科技（01647）、欧科云链（01499）以及新火科技（01611），前三家持有加密货币，而新火科技除了持币外，还是加密货币交易所，概念最为纯正。那么，哪一家最值得关注呢？

比特币强势，多因素驱动走牛

概念股能否走牛，首先得是比特币保持上升趋势。实际上比特币从诞生到现在，质疑一直未中断过，但无价值论者每年都会被比特币价格打脸，如今比特币也能和黄金等贵金属一样，具有储藏价值，甚至部分国家采纳为国家储备。去年初美国推出比特币 ETF 后，各地区也相继跟上，尤其是香港，让散户也能参与投资加密货币市场。

机构活跃参与是比特币价格的最大推手，根据数据显示，在美国批准的 10 多只现货比特币 ETF，包括来自贝莱德、方舟投资 (Ark Investments)、21Shares 、富达、景顺、VanEck 等 11 家资管机构的产品。新推出的现货比特币 ETF 持续吸引资金流入，这也为加密货币市场带来巨额的增量资金。

海外政策、投资机构以及散户可交易等都在往加密货币市场倾斜，再加上挖矿减半的影响，比特币很难不走牛。其实 2020 年比特币减半，造就了超十倍收益率，而今 2024 年再次减半，给市场留有想象空间。不过现在价格来到了前高位，风险也将更高，要走出上一次减半的收益注定要更加艰难。

但中短期而言，海外良好的投资环境正催生加密货币的牛市行情，从而使得比特币维持在上升通道。而对于港股市场，也将迎来联动行情，节后港股投资信心恢复，比特币概念跟随比特币价格同向波动，资金流入明显，数字货币板块近三周涨幅超过 10%，其中新火科技及雄岸科技涨幅均超过 20%。

欧科云链重仓，美图或赚超 4 亿

新火科技 是港股最纯正的比特币概念股，主要提供虚拟资产交易以及提供技术解决方案服务，其中虚拟资产交易包括向客户提供虚拟资产借贷资产管理以及提供场外交易平台，充当交易所功能。2023 财年其场外交易产生的收益及借贷管理服务收入为 28.11 亿港元，占比总收入 99.19%。

该公司于 2021 年退出中国市场后，发展情况并不乐观，且存在较大的债务问题，截止 2023 年 9 月，该公司计息债务有 4.67 亿元，占比总资产及净资产分别达 62.3% 及 219.2%。这也导致该公司于 2023 财年不断变卖旗下资产，出售了 Win Techno Inc、Animoca Brands Corporation Limited 以及品頂實、品德國際、品捷及雅沛等一起打包出售，另外在建议出售的如 New Huo Solutions Limited、HBTPower Limited 及 HBTPower Inc。根据财报显示，该公司的非流动资产，内地、日本及美国资产清零，仅剩下香港 0.77 亿港元。

新火科技有两只基金产品占比总资产在 5% 以上，分别是新世界先锋矿业基金及 NH Investment SPC，截止 2023 年，面值分别为 5780 万港元及 1.069 亿港元，合计占比总资产 22.03%，其持有加密货币公允价值约为 0.73 亿港元。从去年 9 月至今，比特币涨幅达 92%，预计该公司加密货币公允价值将带来近 0.7 亿港元收益。

值得一提的是，在持币的概念股中，欧科云链胆子是最肥的，因为 “重仓” 了数字货币。该公司主要从事地基、楼宇建筑工程及配套服务、建筑废物处理服务及数字资产相关业务，根据 2024 财年半年报，其数字资产高达 8 亿港元，占比总资产达 75%。

根据披露，该公司持有比特币 1725 个，持有以太坊 6571 个，合计价值占比总资产 43%，另有 21.7% 资产持有稳定币。若持币数量不变，按目前两个币价算，该公司持有比特币及以太坊价值分别为 6.99 亿港元及 1.5 亿港元，从去年 9 月至今合计赚了近 4 亿港元，是截止 2023 年 9 月净资产的 201%。预计欧科云链于 2024 财年下半年及 2025 财年上半年都有不错的盈利记录。

另外，美图公司主要从事影像设计、美业解决方案以及广告业务，收入分别贡献了 47.7%、23.75% 及 27.7%，加密货币是闲钱投资，不纳入收入分录，作为金融资产列账。截止 2023 年 6 月，该公司持有比特币 940.497 个，持有以太坊 3.1 万个，两只合计持币成本占比总资产约 10%。

按照目前币价，该公司持有的比特币及以太坊价值分别为 3.51 亿元及 6.53 亿元，而根据半年报披露的成本，至目前持比特币赚 1.61 亿元，持以太坊赚 2.88 亿元，合计赚 4.5 亿元。该公司基本面尚可，历史业绩增收不增利，净利润常年亏损，近两年盈利但净利率较低，今年持币赚的已然超过其业务经营水平。

雄安科技从事楼宇服务及建造工程服务，另有数字货币业务，截止 2023 年 9 月其数字货币存货约有 369.8 万新加坡元，约等于人民币 0.2 亿元，占比总资产为 5.66%。比特币价格波动对该公司业绩影响较小，其业绩也不好看，收入呈现波动性，已持续多年亏损，相比于其他概念股吸引力较弱。

综合看来，比特币价格上涨最大的受益标的显然是欧科云链，该公司将比特币投资当做主营业务来做，资产占比高，且同时拥有比特币及以太坊两大强势货币，赚点盆满钵满。不过需要注意的是，该公司原有业务业绩差，营收持续多年下滑，高度依赖比特币，若出现不利走势，对业绩影响也将是巨大的。

美图是比较稳健的公司，持有的币值也不低，在这场大涨中也获得了不错的收益率，相比于欧科云链，即便比特币价格回撤，对整体的业绩影响有限。此外，新火科技虽为最纯正的概念股，但前瞻性不足，持有币值低，且深陷债务，而雄安科技概念最弱，持有币值也低，业绩或难以支撑其行情持续。

当然板块投资热度正盛，比特币中短期强势仍助推相关概念股走高，可重点关注美图公司及欧科云链。