Global M&A Market Expected to Rebound in 2024 after a Year of Winter, According to Bain & Company

2023 年宏观环境低迷，全球并购交易趋于冷静，资本寒冬来临。

1 月 30 日，媒体报道，贝恩咨询公司（Bain&Co.）最新发布报告指出，2023 年，全球并购资金创十年来新低，并购市场总额下降 15% 至 3.2 万亿美元。战略性交易总价值下滑 6%。其中，美洲市场保持稳定，而欧洲和亚洲市场表现不佳。分行业看，能源和资源行业的交易增加，科技行业的交易放缓。

然而，2024 年情况可能发生变化。贝恩咨询在报告中称，2024 年全球并购市场有望出现反弹。

全球并购环境改善

媒体指出，导致 2023 年全球并购活动下滑的因素很多，包括高利率导致的融资成本激增、全球经济放缓、更严格地监管审查、地缘政治风险等。其中，最大的障碍是买家的支付意愿与卖家的要价之间存在差距。

展望 2024，报告预计，2023 年积压的可交易资产开始进入市场，2024 年全球的并购交易数量将会增加。同时，交易的速度也可能加快。

贝恩咨询指出：

“2023 年期间，不利的市场条件和因素，导致许多企业或资产没有被交易或出售，形成了一定的积压。”

大多数企业资产负债表依然强劲，现金储备充足，许多公司仍有足够的财力进行并购活动。”

2024 年加息周期 “大概率” 结束，利率下行，融资成本减少，可能会刺激更多的并购交易，2024 年全球并购活动将稳定复苏。”

报告称，尽管市场环境改善，全球并购市场也面临一些挑战，例如，监管审核不通过；国际地缘政治紧张可能导致一些跨国并购交易无法进行；为了优化业务和提高效率，企业可能会剥离或拆分那些与其核心战略不符的资产；为了实现投资回报，私募股权公司可能会出售存续时间较长的投资组合公司。

能源和资源行业并购加速

由于能源危机引发的价格飙升和供应安全问题，令全球清洁能源转型加速，更可持续的太阳能、风能正逐步取代传统化石燃料。

贝恩合伙人 Liam Connolly 指出，在全球并购交易回暖潮流中，能源和资源行业尤其受益，因为这些行业往往资本密集，需要大量的资金投入：

“清洁能源转型通常需要大量的资金来建设，新的能源基础设施、研发新技术或购买现有的能源资产。为了筹集这些资金，企业可能会进行更多的并购活动，如出售非核心资产、合并以增强市场地位或吸引投资，这将增加 2024 年的并购交易。”

以澳大利亚和新西兰的并购市场为例，据媒体报道，2023 年澳大利亚和新西兰的并购市场总价值 790 亿美元，同比下滑 13%。其中，战略性并购交易总价值同比增长 4%，达 670 亿美元，而能源和资源行业就占战略交易总价值近 50%。

Connolly 指出，2023 年，超过 200 亿澳元（约 132.2 亿美元）的能源和资源部门交易未能进行，如果不是这些交易被搁置或取消，这个占比本可以更高。

此外，Connolly 称，能源和资源行业在某些大宗商品方面仍存在不确定性，如锂矿、石油、天然气、金属等，它们不仅受利率影响，供需基本面等因素也将导致其价格波动，如果这些大宗商品价格暴跌，会改变企业的投资决策，影响并购活动。