Tesla's weak prospects disappoint the public, analysts argue: it's mostly the "Osborne effect" at play.

智通财经 APP 获悉，最近，特斯拉 (TSLA.US) 公布了不及预期的第四季度业绩，同时警告 2024 年交付量增速可能会显著地低于 2023 年。对此，深水资产管理公司的 Gene Munster 和 Brian Barker 概述了特斯拉今年销量增长 “显著” 放缓的关键原因。他们认为，“奥斯本效应” 可能正在发挥作用。

奥斯本效应即指未来产品的规格和售价会引起消费者过高的期望，继而对当前在售的产品销量造成极大影响。

Munster 表示，由于特斯拉透露即将推出一款更廉价的新车型 (2.5 万至 3 万美元)，管理层下调 2024 年的增长预期是有道理的，因为预计 Model 3 需求可能会受到奥斯本效应的影响。但值得注意的是，特斯拉的展望也没有包括毛利率、运营成本或资本支出预期的更多细节。

虽然 Munster 认为特斯拉的增长故事将在 2025 年下半年再次展开，但他警告称，在短期内，这家电动汽车巨头的交付量可能会平庸，股价对这一阶段的反应也会低迷。

“季报发布前，市场普遍预期今年的营收增长率为 19%，与去年持平。经过一天的分析师修正后，华尔街目前预计 2024 年的营收增长率约为 13%。而我的预期是，今年的增长率将达到 10%，这表明目前的预测仍有一些下行空间;随着第一季度的进展，这些预测预计将有所下调，到年中，卖方模型的增长率估计将达到合适的水平。”

目前市场普遍预期特斯拉 2024 年的营收为 1105 亿美元，每股收益为 3.26 美元。2025 年营收预期为 1378 亿美元，每股收益为 4.54 美元。

展望未来，Munster 认为，到 2026 年特斯拉的增长率将接近 30%，利润率将回升至 20% 以上。这些估计表明，特斯拉将在盈利方面占据主导地位。