美国 GDP 超预期，意味着软着陆？未必，还有个大隐患

高利率下美国 GDP 大超预期，是用赤字和债务堆出来的高速增长。

隔夜，美国商务部发布的数据显示，美国第四季度实际 GDP 年化季环比初值按年增长 3.3%，远超出市场预期的 2%，美国 2023 年全年经济增长 2.5%，相比之下 2022 年为 1.9%。

具体来看，美国第四季度 GDP 增加了 3290 亿美元至 27.939 万亿美元，有分析指出，增长的主要因素是库存去化不足，尽管美元飙升但出口激增，以及医疗支出和房车购买支出激增。

对于这一增速，美国总统在 X 发文称：

去年经济增长了 3.1%，同时又增加了 270 万个就业岗位，核心通胀回落至疫情前水平，这意味着现在的工资、财富和就业率都高于疫情前。

美国经济背后的增长动力是什么？或者说实现拜登口中通胀回落，经济保持增长付出了什么？

下图显示了以名义美元计算的第四季度 GDP 的变化，以及相应的美国预算赤字增长和债务的增加。

可以看出，在同一时期，美国预算赤字增加了 50% 以上，达到 5100 亿美元。在同一时期，美国公共债务增加了 8340 亿美元，较 GDP 增幅高出了 154%。

这意味着，需要 1.55 美元的预算赤字、超过 2.50 美元的债务才能换来 1 美元的经济增长。

分析指出，去年美国债务增长了 2.581 万亿美元，这意味着 GDP 每增长 1 美元就会新增 1.69 美元的债务，也意味着每新增一个工作岗位，就会使未来几代美国人损失 957100.48 美元。

此前文章指出，分析预测如果按照目前的速度发展下去，2024 年的赤字将高于 2 万亿美元。FRED 数据显示，联邦利息支出总额正呈指数级增长，有史以来首次超过 1 万亿美元。

债务方面，美国财政部本月初发布的报告显示，美国联邦债务首次达到 34 万亿美元。规模庞大的债务引发担忧，美国财长耶伦表示：

34 万亿美元的债务是一个 “可怕的数字”，但美国同时也拥有庞大的经济。实际偿债成本仍然 “相当可控”，我们必须采取措施确保赤字可控。