美银维持腾讯买入评级 目标续睇 472 元

美銀證券 騰訊 (00700)

評級：買入

目標價：472 元 (較上日收市價 262.2 元有 80% 上升空間)

美銀證券發表報告，維持騰訊 (00700)「買入」評級，每股盈利預測方面，料 2023 年及 2024 年每股盈利為 12.54 及 15.71 元人民幣，低於早前預測的 12.89 及 16.05 元人民幣，目標價 472 元。

該行下調對公司去年第四季收入預測，由 1590 億元人民幣降至 1540 億元人民幣，即按年升 6%。主要基於該行削減對遊戲收入增長預測，由按年升 6% 降至零。該行相信季度遊戲收益受高基數及新遊戲貢獻有限影響，短期催化劑包括《元夢之星》及在新春高峰期推出潛在新遊戲，以及中國對遊戲規管最終定案。

該行預計，騰訊廣告業務及金融科技與企業服務維持良好動力，季度收入料分別按年增長 18% 及 14%。由於公司轉向高質量增長模式，該行視毛利率對比收入而言為更重要的業務指標。該行也維持預測騰訊季度毛利率按年升 6 個百分點至 49%，毛利按年升 22%。經調整淨利率料維持按年增長逾三成至 390 億元人民幣。

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