The US stock market has risen for six consecutive days, with the Dow Jones hitting a new all-time high. However, the excitement of the dovish turn has cooled down, and there was a temporary decline. The European and British central banks have suppressed expectations of interest rate cuts, leading to a stronger euro and pound.

美联储周三释放的明年三次降息转鸽信号继续发威，支持美债进一步上涨。周四公布的11 月零售销售强于预期，环比增长由负转正，上周首次申请失业救济人数并未企稳，反而回落，均增强了软着陆的希望，美股大盘一周来持续走高。

周三大涨的美国国债价格进一步上扬，收益率连日跳水、盘中下行超过 10 个基点。基准十年期美债收益率自 8 月以来首次击穿 4.0% 关口，对利率敏感的两年期美债收益率半年来首次下破 4.40%，在英国央行和欧洲央行会后逐步收窄多数降幅。零售和失业数据公布后，主要美股指全线高开。

市场对美联储明年大幅降息的预期进一步高涨，周四盘中一度定价预计明年将合计降息 160 个基点，相当于至少六次 25 个基点的降息。

而盘中三大美股指涨势消退，均曾转跌，微软等多只蓝筹科技股盘中回落，在标普已处于超买水平之际，令人怀疑美股是否已涨过头，面临回调风险。有评论称，不能保证股市狂欢持续下去，过去两年市场押注降息时，遇到美联储未如期采取行动，就措手不及，未来几个月，如果出现 CPI 或就业方面的意外数据，就可能促使交易者改变方向。

美联储转鸽在望，而周四公布决议的英国央行和欧洲央行并未软化紧缩立场，两家央行均继续保持利率不变，英央行重申利率指引，称如有通胀压力更长久的迹象，可能再度加息，行长贝利称抗通胀仍有一段路要走；欧央行重申，只要必要就保持限制性政策，行长拉加德称决不能放松警惕，欧央行根本没有讨论降息。

欧英央行均给市场的降息预期泼冷水，欧洲国债收益率盘中回升，基准十年期德债收益率一度抹平超过 10 个基点的降幅转升；欧元和英镑双双走强，盘中涨幅均扩大到 1% 以上，共同推动美元指数加速下跌，四个月来首次跌破 102.00。美元走软助推人民币走高。在岸人民币兑美元一度涨破 7.10 关口、涨超 1%，离岸人民币盘中下逼 7.11，均创半年来新高。

美联储转鸽的预期推动下，美元走软支持大宗商品普遍走高。多种基础金属近期罕见大涨，同时还受到供应减少影响的伦铜五个月来首度一日涨超 2%；黄金也高涨，黄金期货盘中曾涨超 3%，收涨超 2%，创两个月前中东冲突升级以来最强劲单日涨幅，远离美联储公布决议前一日所创的三周来低位；国际原油在美联储会后持续上行，盘中曾涨超 4%，创将近一个月前市场预期 OPEC+ 将加大减产力度以来最大日涨幅，美油轻松收复 70 美元关口。

标普纳指再创近两年新高 纳斯达克 100 止步五连涨 微软领跌蓝筹科技股 芯片股指和中概跑赢大盘

三大美国股指集体高开，早盘保持涨势。纳斯达克综合指数早盘刷新日高时涨逾 0.8%。道琼斯工业平均指数早盘涨破 37200 点，创盘中历史新高时，午盘刷新高位时日内涨近 200 点、涨超 0.5%。标普 500 指数午盘刷新日高时涨近 0.7%。此后三大指数均曾转跌，道指短线转跌时跌近 40 点，标普曾跌近 0.3%，纳指曾跌超 0.6%，后均转涨，尾盘涨幅有所扩大，。

三大股指连续六个交易日集体收涨，但涨幅均不及周三。周三收涨超 510 点、涨 1.4% 的道指收涨 158.11 点，涨幅 0.43%，报 37248.35 点，连续两日创收盘历史新高，周三收涨 1.37% 的标普收涨 0.26%，报 4719.55 点，连续两日创去年 1 月 12 日以来收盘新高，连续三日收创去年 1 月以来新高，向两年前所创的历史高位靠近。周三收涨 1.38% 的纳指收涨 0.19%，报 14761.56 点，连续两日刷新去年 1 月 14 日以来高位。

价值股为主的小盘股指罗素 2000 全天保持涨势，收涨 2.72%，连续两日跑赢大盘，连涨两日至去年 4 月 20 日以来高位。科技股为重的纳斯达克 100 指数早盘曾转跌，收到 0.15%，跌落连涨五日刷新的 2021 年 12 月 27 日以来高位；衡量纳斯达克 100 指数中科技业成份股表现的纳斯达克科技市值加权指数（NDXTMC）收跌 0.06%，在五连涨后回落、跌落连续三日所创的收盘历史高位。

标普 500 各大板块中，周四共六个收涨，原油高涨带动的能源收涨近 3% 领涨，对利率敏感的房产涨超 2%，材料、工业、特斯拉所在的非必需消费品都涨超 1%，金融涨逾 0.9%。五个收跌的板块中，周三大涨 3.7% 的公用事业跌超 1%，必需消费品也跌超 1%，其他板块跌不足 0.6%，微软所在的 IT 跌逾 0.3%，通信服务微跌。

龙头科技股多数回落，而特斯拉高开高走，午盘涨超 5%，收涨 4.91%，连涨两日至 10 月 17 日以来收盘高位。FAANMG 六大科技股中，早盘曾涨逾 0.8% 的苹果午盘转跌，收涨 0.08%，连涨三日，两日收创历史新高；周三连涨两日创历史新高的亚马逊盘初转跌，收跌近 1%；周三微幅收跌的微软低开低走，收跌近 2.3%；周三微幅收涨后发布音乐 AI 工具 MusicFX 的谷歌母公司 Alphabet 早盘转跌，收跌近 0.5%；周三连涨两日至 11 月 28 日以来高位的 Facebook 母公司 Meta 全天保持跌势，收跌近 0.5%；周三连涨五日至去年 1 月以来高位的奈飞盘初转跌，收跌 2.1%。

芯片股总体连涨六日，费城半导体指数和半导体行业 ETF SOXX 分别收涨近 2.7% 和 2.8%，均连续两日收创历史新高。个股中，发布新一代 AI 数据中心和 PC 芯片、预告明年发布的 Gaudi 3 将超越英伟达的 H100 后，英特尔早盘曾涨 5.6%，收涨近 1.4%；Arm 收涨 7.8%，应用材料和收涨 3%，高通收涨近 2%；英伟达午盘曾转跌，收涨超 0.5%，而 AMD 收跌逾 0.1%。

多只 AI 概念股继续走高。到收盘，C3.ai（AI）涨近 11.7%， SoundHound.ai（SOUN）涨 3.2%，BigBear.ai（BBAI）涨近 2.2%，Palantir（PLTR）涨 1.9%，而 2024 财年指引逊于预期的 Adobe（ADBE）早盘曾跌超 7%，收跌近 6.4%。

热门中概股强势跑赢大盘。纳斯达克金龙中国指数（HXC）早盘曾涨超 2%，收涨近 1.2% 连涨四日，继续刷新 12 月 1 日以来高位。个股中，收盘时，比特币矿机巨头嘉科技涨近 32%，高途教育涨超 29%，蔚来汽车、好未来涨超 5%，京东、晶科能源涨超 3%，大全新能源涨 3%，理想汽车涨超 2%，阿里巴巴、小鹏汽车涨超 1%，腾讯粉单涨 0.8%，百度涨近 0.5%，而网易跌超 2%，电子烟第一股雾芯科技跌超 1%，拼多多收平。

银行股指数继续齐涨，连续两日跑赢大盘。整体银行业指标 KBW 银行指数（BKX）收涨近 5.1%，连涨两日至 3 月 8 日以来高位；地区银行指数 KBW Nasdaq Regional Banking Index（KRX）收涨近 4.2%，继续刷新 3 月 8 日以来高位，地区银行股 ETF SPDR 标普地区银行 ETF（KRE）收涨 4.8%，刷新 3 月 8 日以来高位，均连涨两日。

波动较大的个股中，与 AT&T 达成协议、AT&T 将从明年初开始购买其电动汽车后，特斯拉对手 Rivian（RIVN）收涨约 14%；被 Piper Sandler 上调评级至超配、并上调目标价、看好其受益于通胀下行的前景后，鞋履零售商 Foot Locker（FL）收涨约 10%；报道称默沙东和 Moderna 共同研发的实验性疫苗将使皮肤癌复发风险减少一半、疫苗在接种三年后仍然有效后，Moderna（MRNA）收涨近 9.3%，而默沙东（MRK）盘初转跌，收跌 0.4%；因铜价大涨，矿业股克莫兰铜金（FCX）和南方铜业（SCCO）分别收涨近 7.1% 和逾 5.6%；被 BTIG 将评级上调至买入、并将目标价上调至 25 美元、较周三收盘高约 38% 后，旅游网站 TripAdvisor（TRIP）收涨 6.5%；被摩根士丹利将评级上调至超配、因其开拓现场音乐市场的能力而看好其长期增长后，娱乐公司 Live Nation（LYV）收涨 5.7%；巴菲特的伯克希尔 - 哈撒韦披露买入 1050 万股、价值近 5.9 亿美元后，西方石油（OXY）盘中涨超 3%，收涨 2.7%。

欧股方面，尽管欧洲央行打压降息预期，连跌两日的泛欧股指仍在美联储鸽派转向的带动下反弹。欧洲斯托克 600 指数刷新周一所创的去年 2 月 2 日以来收盘高位。主要欧洲国家股指大多上涨，矿业股巨头上市地英国的股指涨超 1% 领涨，连涨两日，连跌两日的法股和意股、连跌三日的西班牙股指均反弹，而德股微幅收跌，连跌三日，继续跌离收盘历史高位。

斯托克 600 各板块中，对利率敏感的房产收涨近 5.6% 领涨，铜等金属走高推动的矿业股所在板块基础资源涨 3.3%。个股中，计划考虑拆分部分业务的法国传媒公司威望迪涨 10%；上调今年营收增长指引的意大利羊绒奢侈品牌 Brunello Cucinelli 涨 6.9%。

欧央行会后 十年期德债收益率一度抹平超 10 个基点降幅转升

欧洲国债价格继续上涨，但在欧洲央行和英国央行会后，收益率持续回升、抹平部分降幅。到债市尾盘，此前连续两日降超 10 个基点的英国 10 年期基准国债收益率收报 3.78%，日内降 5 个基点，在欧股早盘曾下破 3.70%，刷新七个月来低位；2 年期英债收益率收报 4.29%，日内降 6 个基点，欧股早盘曾下逼 4.21%，创半年多新低。

到债市尾盘，基准 10 年期德国国债收益率收报 2.10%，日内降 6 个基点，欧股早盘曾下破 2.03%，刷新将近九个月来低位，日内降约 13 个基点，欧洲央行行长拉加德称绝对没考虑降息后升破 2.17% 刷新日高，抹平降幅、日内升约 1 个基点；2 年期德债收益率收报 2.53%，日内降 11 个基点，欧股早盘曾降至 2.46%，日内降约 18 个基点，刷新八个多月低位。

美债收益率盘中降超 10 个基点 十年期收益率四个月来首度击穿 4.0%

美国 10 年期基准国债收益率在亚市盘初曾徘徊 4.02% 一线刷新日高，此后持续下行，亚市早盘即 8 月以来首次下破 4.0%，欧股盘中曾下测 3.93%，日内降约 9 个基点，美股盘前英国央行和欧洲央行公布决议后，收益率有所回升，曾接近 3.99%，美股开盘后重启降势，午盘曾下破 3.89%，刷新四个月来低位，日内降约 13 个基点，到债市尾盘时约为 3.92%，日内降近 10 个基点），连降三日。

对利率前景更敏感的 2 年期美债收益率在亚市盘初处于 4.43% 上方刷新日高，亚市早盘下破 4.40%，欧股盘中下破 4.30% 后曾降至 4.28% 下方，连续两日创半年多新低，日内降近 15 个基点，英国央行和欧洲央行会后，持续收窄降幅，美股早盘曾接近 4.39%，到债市尾盘时约为 4.39%，日内降近 3 个基点，连降两日，但降幅远不及周三，周三降约 30 个基点，创 3 月银行业危机以来最大降幅。

美元指数创四个月新低 欧元英镑盘中均涨超 1% 人民币创半年新高

追踪美元兑欧元等六种主要货币一篮子汇价的 ICE 美元指数（DXY）在欧股盘前曾涨破 102.80 刷新日高，日内微涨不足 0.1%，美国失业数据公布后短线反弹后持续下行，美股早盘自 8 月 10 日以来首次盘中跌破 102.00，午盘一度跌至 101.80 下方，刷新 8 月 4 日以来低位，日内跌近 1.1%。

到周四美股收盘时，美元指数略低于 102.00，日内跌近 0.9%；追踪美元兑其他十种货币汇率的彭博美元现货指数连续第二日跌近 0.8%，刷新 7 月 31 以来同时段低位，和美元指数都连跌三日。

非美货币中，欧元兑美元自欧洲央行公布决议后加速上涨，美股盘中曾涨破 1.100，刷新 11 月 29 日以来高位，日内涨近 1.3%；英镑兑美元在英国央行会后涨幅持续扩大，美股盘中曾逼近 1.2800，刷新 8 月下旬以来高位，日内涨 1.4%；日元连涨三日，继续盘中大涨，美元兑日元在亚市盘中曾跌破 141.00，创 7 月末以来新低，日内跌超 1.3%，后逐步收窄近半数跌幅，美股收盘时接近 141.90。

周三盘中大反弹的人民币进一步走强。在岸人民币（CNY）兑美元在周四美股早盘曾短线涨破 7.10 至 7.0955，日内涨幅略超过 1%，创半年来新高。北京时间 15 日 3 点，在岸人民币兑美元收报 7.1099 元，较周三夜盘收盘涨 601 点，涨逾 0.8%。

离岸人民币（CNH）兑美元在欧股盘前曾跌至 7.1481 刷新日低，美股盘前转涨后持续上行，美股早盘曾下逼 7.11 关口至 7.1106，刷新 6 月 16 日以来盘中高位，日内涨 278 点，日内涨近 0.4%。北京时间 12 月 15 日 5 点 59 分，离岸人民币兑美元报 7.1236 元，较周三纽约尾盘涨 148 点，涨幅不及涨超 500 点、创 9 月 11 日以来最大涨幅的周三，连涨三日。

比特币（BTC）在美股盘初曾跌破 4.15 万美元刷新日低，后持续反弹，美股午盘曾涨破 4.34 万美元刷新日高，较日低涨约 2000 美元、涨近 5%，美股收盘时处于 4.3 万美元上方，最近 24 小时小幅上涨不超过 0.5%，继续远离周一盘中跌破 4.03 万美元所创的 12 月 4 日以来低位。

伦铜五个月来首度涨超 2% 黄金期货创两月最大涨幅 一度涨超 3%

伦敦基本金属期货周四总体大涨。伦铝涨超 3%，连涨三日至 11 月末以来高位。连跌三日的伦镍也涨超 3%，反弹至 12 月初以来高位。周三回落至一周来低位的伦铜自 7 月 13 日以来首次收盘涨超 2%，和涨超 2% 的伦锌均反弹至 12 月初以来高位。伦锡也涨超 2%，连涨三日至将近两个月来高位。

纽约黄金期货周四全体保持高涨势头，连续两日收涨，在美股早盘刷新日高至 2062.9 美元，日内涨近 3.3%。

COMEX 2 月黄金期货收涨 2.38%，创 10 月 13 日涨超 3% 以来最大收盘涨幅，报 2044.90 美元/盎司，自上周四以来首次重上 2040 美元，远离美联储公布决议前一日周二报 1993.2 美元刷新的 11 月 22 日以来收盘低位。

现货黄金周四涨势不及期金，美股盘初曾逼近 2048 美元，刷新 12 月 4 日以来高位，日内涨约 1%，此后逐步回吐多数涨幅。

原油创近四周最大涨幅 盘中曾涨超 4%

国际原油期货周四全天保持涨势，欧股开盘后持续上行。美国 WTI 原油在欧股盘前就已收复 70 美元关口。美股午盘刷新日高时 ，美油接近 72.46 美元，日内涨 4.3%，布伦特原油涨至 77.30 美元，日内涨近 4.2%。

最终，原油连续两日收涨，在美联储会后加速上涨，均创 11 月 17 日市场预期 OPEC+ 加码减产以来最大日涨幅。WTI 1 月原油期货收涨近 3.04%，报 71.58 美元/桶；布伦特 2 月原油期货收涨 3.16%，报 74.61 美元/桶，和美油均刷新 12 月 5 日上周二以来收盘高位。

美国汽油和天然气期货齐涨。NYMEX 1 月汽油期货收涨 4.64%，报 2.1188 美元/加仑，连涨两日至 12 月 4 日报 2.1342 美元以来高位；NYMEX 1 月天然气期货收涨 2.44%，报 2.3920 美元/百万英热单位，连涨两日，继续脱离周二报 2.311 美元刷新 6 月 12 日报 2.266 美元以来收盘低位。