Disappointing 'mini non-farm'! The number of employed people in the US increased by only 103,000 in November, with wage growth hitting a new low in over two years.

有 “小非农” 之称的 ADP 就业数据连续四个月不及预期，为美国劳动力市场降温再添新证据。

12 月 6 日周三，美国 ADP 就业报告显示，美国 11 月 ADP 就业人数增加 10.3 万人，不及预期的 13 万人，同样不及前值修正值 10.6 万人。

就业人数放缓的同时，薪资增速也进一步降温，11 月份留职者工资较上年同期上涨 5.6%，增速连续第 14 个月下降，降至 2021 年 9 月以来的最弱增长水平；跳槽者的薪酬增幅为 8.3%，同样为 2021 年以来的最小增幅，但两项实际工资增长速度仍远高于美联储设定的通胀目标。

但在借贷成本高企和价格压力挥之不去的情况下，雇主们正越来越多地缩减招聘规模，人数规模在 50-249 人的中型企业就业人数增长最多，达到了 71000 人，而 20-49 人的小型企业就业人数减少最多，减少了 16000 人。

分行业看，服务相关行业就业有所增长，制造业下滑就业下滑 14000 人。其中教育与健康服务、贸易运输和金融活动推动了就业增长，分别增加了 44000、55000 和 11000 人；

制造业、建筑业就业人数继续下滑，分别减少 15000 人、4000 人。原本带动了疫情后就业复苏的休闲和酒店业上月减少了 7000 个从业人员，为近三年来首次。

ADP 首席经济学家 Nela Richardson 表示：

在疫情后的复苏过程中，餐馆和酒店是最大的就业创造者。但这种提振已经过去，休闲和酒店业趋势的回归表明整个经济将在 2024 年出现更加温和的招聘和工资增长。

昨晚劳动力市场出现另一个降温迹象，美国劳工部报告称， 10 月份职位空缺降至 873 万，创下 2021 年 3 月以来新低。

ADP 报告发布两天后，劳工部将公布更受关注的非农就业数据，两份报告可能存在很大差异。市场普遍预计，非农新增就业人数将从 10 月的 15 万反弹至 18.9 人，失业率预计将稳定在 3.9%，平均每小时工资同比从 4.1% 放缓至 4%，但环比从 0.2% 加速至 0.3%。

高盛此前指出，美联储首次降息的时机是全球资产的关键所在，而降息的关键则在于就业数据。如果失业率继续上升，将触发 “萨姆规则”，那么即便通胀还没达标，美联储也可能进行降息。

当下市场上降息预期之火正旺，劳动力市场的疲软无疑将助长这一预期。数据发布后，美股三大股指期货短线走高，美元指数短线下跌，报 104。