11 月非农前瞻：萨姆规则会被触发吗？

每个月最令投资者关注的一天是非农就业人数公布的日期。有一段时间，特别是在 2022 年，消费者价格指数公布日期已经取代了它，成为每个人都必须关注的时刻。但随着通胀降温，所有的话题都转向了降息，“就业数据” 正式回到了它应有的位置上。

智通财经 APP 获悉，美国将在 12 月 8 日将公布最新的非农就业数据。经济学家预计将新增 19 万个就业岗位，失业率为 3.9%。值得注意的是：虽然软着陆的乐观情绪到处都在爆发，但自今年春天失业率降至 3.4% 的低点以来，失业率确实有所上升。

如果这一比率继续上升，很有可能很快就会触发 “萨姆规则”。这条规则简单地说，当失业率的三个月移动平均值相对于过去 12 个月的低点上升 0.5 个百分点或更多时，标志着已经进入经济衰退的早期阶段。如果这些数字在未来几个月明显达到萨姆规则的门槛，就必须认真考虑，尽快开始降息的潜在理由。

很明显，这份报告的内容不仅仅是失业率。工资增长预计将以 0.3% 的环比增长出现，比 10 月份的 0.2% 略有上升。工资增长降温一直是软着陆理论的重要组成部分，所以投资者将看看这个数字是否符合这个理论。本周二，市场将获得最新的 10 月份职位空缺 (JOLTS) 报告，届时劳动力市场的动态将变得更加清晰。

总职位空缺仍大大高于疫情前的水平，因此有一个可信的论点认为，高劳动力需求给工资带来了上行压力，使经济轻松着陆变得复杂。虽然 JOLTS 在过去是一份令人昏昏欲睡的报告，但美联储一直非常重视就业机会。经济学家预计，总就业人数将从 9 月份的 955 万降至 945 万。

美联储还将继续监控通胀预期。周五，密歇根大学将公布最新的消费者信心指数，该调查显示了公众对 1 年和 5 至 10 年通胀的预期。大家都知道调查结果很糟糕。但是不断下降的汽油价格和利率让消费者有理由高兴一点。因此，需要关注这些数据是增强了乐观情绪还是削弱了乐观情绪。

但对于劳动力市场爱好者来说，还有更多的事情要做。周四，将看到持续申请失业救济人数是否仍像过去几个月那样上升。周三还有 ADP 的就业报告。所以这里有很多值得思考的地方。

当然，随着所有这些软着陆和降息的乐观情绪不断增强，市场的冒险精神也在增强。不仅仅是主要股指，它们正接近今年的最高水平。游戏驿站 (GME.US) 股价上周上涨了约 30%。ARKK 基金自去年 10 月低点以来上涨了 37%。Coinbase 目前处于 2022 年春季以来的最高水平。