Morgan Stanley downgrades LVMH rating as luxury demand deteriorates, ending six years of bullish sentiment.

在全球经济放缓，消费者 “节衣缩食” 的背景下，从 LVMH 到开云集团，一次次泼向市场的 “冷水” 均指向了一个现实：奢侈品卖不动了。

12 月 1 日，摩根士丹利将 LVMH 集团公司评级从 “超配” 下调至 “平配”，目标价 790 欧元，而这也是大摩 6 年来首次下调 LVMH 的评级。

摩根士丹利分析师 Edouard Aubin 在报告中指出，对奢侈品行业需求疲软的担忧让他们决定下调 LVMH 的评级并将目标价从 860 欧元下调至 790 欧元，低于市场 842 欧元的共识，报告称：

我们认为，第四季度整个奢侈品行业的需求可能进一步恶化，LVMH 在 2024 年的开局可能会很困难，我们预计未来几个月股价将横盘震荡。

不仅仅是大摩，本周稍早，汇丰也下调了对奢侈品行业的预期和价格目标，称欧洲奢侈品股无法抵御经济衰退。瑞银也在近期将 LVMH 的评级下调至中性，目标价 770 欧元，称前景让人担忧。

截至发稿，LVMH 下跌 0.11% 至 699.60 欧元，今年迄今 LVMH 仍上涨 1.61%，但距离今年 901 欧元的股价高点跌幅达到了 28.8%。

10 月，LVMH 公布今年第三季度财报，三季度营收 199.6 亿欧元，低于分析师预期的 211.4 亿欧元，依托现有业务的有机营收同比增长 9%，今年前三个季度的有机营收增速放缓至 14%。

华尔街见闻注意到，这是今年内 LVMH 的营收首次逊于预期，三季度也是营收增长最低的一个季度，一季度和二季度的营收均增长 17%，三季度的增速几乎只有前两个季度的一半。

LVMH 的首席财务官 Jean-Jacques Guiony 在三季报公布后表示，经过三年高速增长的辉煌岁月，公司增长正在朝着更符合历史平均水平发展。谈及奢侈品前景是，Jean-Jacques Guiony 认为全球高净值客户都面临着一些压力，特别是美国今年以来消费非常疲软。

与此同时，资本市场对奢侈品类股的狂热也在 “退烧”。

9 月 1 日，距离 LVMH 成为首家市值突破 5000 亿美元的欧洲企业才过去四个多月，凭借网红减肥药而风头正盛的丹麦药企诺和诺德收盘市值就超过了 LVMH，晋升欧洲市值最高的上市公司。