The strong expectation of the yen's appreciation has prompted Japanese exporters to "take the lead"

日本出口商纷纷对日元前景做出看涨假设，从而使自己的盈利预期变得保守，但也更容易被超越。

Bloomberg 汇编的数据显示，东证 500 指数中的公司近日发布了截至 2024 年 3 月的财年业绩指引。它们所做的业绩指引，是基于日元兑美元的平均汇率为 140.22 日元兑 1 美元的报价上，比当前汇率的市场报价高出 5%。

这意味着日元未来真的上涨 5%，也不会对它们的业绩产生影响，因为已经提前计算在内，而如果未达到 5% 涨幅，汇率差就是它们额外赚取的利润。

随着最新数据显示美国通胀降温，市场投资者认为美联储加息进程已经结束，带动美国长期利率下跌、美日利差收窄，加上有媒体报道称，日本央行将在明年某个时候退出超宽松政策，日元近来升值预期强烈。

而对于日本出口商来说，当海外收入汇回日本国内并兑换成日元时，低于预期的日元汇率会转化为高于预期的利润。

丰田汽车本月初宣布日元贬值提振了上半年营业收入，股价已上涨逾 6%。任天堂同样在日元疲软的帮助下，业绩超出预期，股价已上涨约 10%。

随着日元跌至 1990 年以来的最低水平，出口商利润飙升，日本东证指数 (Topix) 和日经 225 指数今年已触及近 30 年高点。

据媒体援引资管公司 Pictet Asset 驻东京的策略师 Takatoshi Itoshima 表示，考虑到全球经济的持续不确定性，目前用强于即期汇率的日元假设来保持保守的收益预期，稍后再向上修正是有道理的。

三井住友 DS 公司首席市场策略师 Masahiro Ichikawa 也赞同这一观点。他表示：“由于营收和利润增加，本财年的业绩已经向上修正，本财年的业绩前景相当不错。”

丰田曾表示，日元兑美元每贬值 1 元，营业利润就会额外增加 450 亿日元。根据 Bloomberg 的测算，如果日元兑美元汇率保持在 150 日元左右，日本最大的 10 家公司本财年可能会额外获得 1.4 万亿日元的利润。