Double Eleven is coming! Why do we have high expectations for Kuaishou?

智通财经 APP 获悉，“双十一” 大促将近，各大平台陆续开启前期预热。其中，快手 (01024) 作为最早全面启动双十一预售促销的平台，提出 “大牌百亿补，尽在快手商城” 主题，而 “快手商城” tab 页面近期在 APP 端上线。

据快手方面披露，本次快手电商双 11 购物狂欢节从 10 月 18 日正式启动，包括了预售、尾款和正式销售三大环节。在 10 月 31 日开始的正式销售期间，平台将会集中释放全年最大优惠力度，真正让用户感受到 “好的生活，可以不贵”。

而在电商旺季到来之际，快手三季度主营业务表现也成为近期市场热议的焦点。机构普遍认为，公司期内电商在淡季表现强劲，同时助推整体广告收入逆势增长。

中金公司在前瞻研报中表示，尽管三季度为电商业务传统淡季，但由于快手货品供给持续优化，该行判断公司三季度平台下单人数环比继续提升，预计 Q3 电商 GMV 同比增长 30%；在电商业务强劲增长的带动下，商家端内投流意愿较好，内循环广告收入有望持续攀高；此外，暑期流量旺季，短剧、小游戏等品牌广告主流量获取意愿较高，叠加快手广告团队加强原生广告、价值人群识别等建设，该行预计公司三季度广告收入同比增长 28.2% 至 149 亿元。

整体收入方面，广发证券预计快手 Q3 有望同比增长 20% 达 277 亿元，利润率持续提升，经调净利润达 27 亿元，超越彭博一致预期。

机构前瞻指出，快手流量基本盘稳固，差异化内容价值增强用户粘性。暑期期间公司通过特色内容运营活动，放大流量旺季优势。以短剧为例，快手暑期档上线了超过 80 部精品星芒短剧，其中有 21 部播放量实现破亿。中金公司预计快手三季度 DAU 将持续保持增长至 3.84 亿；广发证券判断，随着内容供给丰富和算法提升，产品 Q3 单用户时长恢复到较 Q1 更高水平。

针对市场短期担忧外部环境影响公司核心业务增速，中金公司分析认为，快手受益于赛道优势，在弱势市场环境下收入增速仍有望保持行业内较好水平；此外利润释放确定性逐季提升，给予股价有力支撑。该行予以公司目标价 82 港元，较当前股价有 46.3% 上行空间。