美股在创新高，但散户却在 “卖卖卖”

美股上周创下 9 个月新高，而散户们却不愿意跟涨，纷纷选择 “逢高卖出”。

上周五，标普 500 指数一度突破关键阻力位 4200 点，达到九个月以来最高水平。

“上周确实是看空者投降的一周”，美国银行分析师 Jill Carey Hal 一直关注股市资金流动趋势，他指出过去两周的大量资金流入是由机构和对冲基金推动的：

机构客户是美国股票的净买家，资金流入量达 44 亿美元，创下去年 10 月以来最大。

但另一端，散户们却在 “卖卖卖”，目前已经连续第 8 周净卖出。

Vanda Securities 也表达了相似的观点，即使标准普尔 500 指数离其 2023 年的峰值近在咫尺，散户投资者也没有像他们通常在市场不断走高时那样追逐涨势。

在过去两周里（除了一天之外），散户流入美股的日均资金一直接近或低于 9 亿美元/天。这是美国银行业危机爆发以来的新趋势，在危机期间，散户日均流入量比过去两年的平均值下降了大约 27%。

上周三的盘中流动很能说明近期的散户情绪，逆向交易的倾向仍然很强，股市反弹往往会看到散户净流入的下降，就像周三那样。

根据 Vanda 的说法，这一情绪的明显转变，主要是由于衰退的担忧已经主导了市场叙述。这种行为是周期结束阶段的特征，在此期间，散户不愿意像在市场周期的早期那样积极地追逐反弹。然而，在表面之下，散户交易者仍然比净流入水平所显示的更加活跃。

此外，随着散户悄然退出舞台，企业回购也连续第二周放缓，此前在整个 4 月的财报季期间，企业回购的高于典型的季节性趋势。根据美国银行的计算，全年企业客户回购占标普 500 指数市值的比例（0.10%）高于 2022 年的高点（0.09%）。