估值降低三分之一！Shein 再筹 20 亿美元，估值 660 亿，今年营收目标增长 40%

随着欧美经济濒临衰退、全球 IPO 和风险投资活动的冷却，备受投资人看好的快时尚新秀 Shein，如今也面临更多的不确定性。

周三，据华尔街日报引述知情人士消息称，Shein 已在最新一轮融资中募资 20 亿美元，但本轮融资后估值为 660 亿美元，较一年前的 1000 亿美元缩水逾 1/3。

知情人士表示，Shein2022 年营收为 230 亿美元，超越 H&M（223 亿美元），紧逼 Zara 母公司 Inditex（353 亿美元），净利润为 8 亿美元。Shein 今年定下的营收增长目标是 40%。

IPO 市场冷却，Shein 估值下滑

去年 4 月，Shein 完成由 Tiger Global Management、红杉中国、泛大西洋投资集团、顺为资本等参与的 10 亿美元融资，估值达到 1000 亿美元，超过 H&M 和 Inditex 的总和。

Shein 的上一轮融资，正是科技股牛市的末期，科技公司现金充裕，IPO 市场火热，投机机构相信等 Shein 上市之后，能获得丰厚回报。

随后，美联储启动了 80 年代以来最迅猛的加息步伐，科技行业发展放缓、启动大规模裁员，股价承压，IPO 市场进入冰点。

熊市之下，Shein 的估值同步回落。

据华尔街日报报道，Shein 最新一轮融资由红杉资本、泛大西洋投资集团和阿联酋主权财富基金 Mubadala 领投，其中红杉资本和泛大西洋投资集团均参与了 Shein 此前的融资。此外，参与去年 4 月融资的投资者都将按照新的估值重新定价他们的投资，这意味着参与上一轮投资的投资者将获得更多的公司股权。

华尔街日报称，一些现有的投资者认为，较低的估值为 Shein 留出了空间，如果 IPO 成功，估值可以进一步提高。

来自 Temu 的挑战

Shein 的成功，主要来自于其超低价策略和按需生产的模式：它没有实体店，网站上低至 5 美元的 T 恤和 20 美元的鸡尾酒裙，在美国、欧洲等地的年轻消费者中广受欢迎；并且，SheIn 采用算法预测市场需求，然后进行小批量生产，因此库存堆积比竞争对手少得多。根据波士顿咨询发布的报告，Shein 的库存周转率仅为 40 天左右，不到 H&M 和 Inditex 的一半，同时减少了降价和浪费。

不过，另外一家来自中国的公司——拼多多旗下的 Temu，正在对 Shein 发起挑战。2 月份，Temu 在 “美国春晚” 超级碗上斥资一亿美元播送了一条 “像百万富翁一样购物” 的广告，引起广泛关注，Sensor Tower 的数据显示，Temu 于 9 月在美国推出，仅仅两个月后，App 下载量就超过了 Shein，活跃用户数量也在不断增加。

有分析称，尽管这两家公司都是便宜产品的代名词，但 Shein 为自营品牌，而 Temu 则是一个平台，不进行设计和生产，而是招募第三方卖家在其平台上开设网店，卖家将产品送到 Temu 的仓库后，公司负责发货、营销和推广以及售后服务。

华尔街见闻此前提及，撑起 Temu 发展速度的，不仅在于拼多多复制了自己过往的成功经验，也包含背后庞大供应商群体的配合。但由于 Temu 掌控核价权，供应商在合作中颇为被动，供货被不断压低价格，赚钱并非易事，目前，已有部分商家因不赚钱对未来持怀疑态度。

而现在，Shein 也即将在美国启动平台模式目前，Shein 已经在巴西、墨西哥启动了平台式商城了，并在招募新卖家（new seller）。无论是 Shein 在扩大品类（多品牌运作），还是推出平台模式，与同样背靠中国供应链、主打低价的 Temu 必有一战。在性价比赛道，2012 年成立的 Shein 的访问量是 Temu 的 3-4 倍。