银行危机之际，美股黄金股又可以了？

金矿商纽蒙特 (Newmont) 的股票终于开始有所反弹，而且现在买入还不晚。

自 3 月份触底以来，纽蒙特股价上涨了约 9.6%，而标普 500 指数则基本持平。

黄金开始受宠

在银行业陷入困境之际，投资者寻求避风港，提振了黄金价格。另外，美联储可能停止激进加息的预期也提振了黄金股。

从历史上看，经济衰退对黄金有利。较低的利率上限也有利于黄金，因为这样的预期差在一定程度上限制了持有黄金的机会成本。

但若美联储坚定地维持其抗通胀路径，则可能会在未来导致更大的问题。

最后，对银行存款系统性风险的担忧—无论是否有保险—可能都会导致投资者将其持有的部分货币转投黄金。

这方面的一个迹象是，本周迄今为止，全球黄金 ETF 的流入量为 16 吨（10 亿美元），扭转了连续十周的资金流出。

纽蒙特基本面向好

纽蒙特在第四季度的业绩电话会议上说，其指导范围的上沿将使今年的产量略高于去年——但如果 Newmont 能够以更高的价格出售同样数量的黄金，就会提振整体收入。

分析师已经预计今年的销售额将达到 123.6 亿美元，较去年增长 3.7%。

Vertical Research Group 分析师 Mike Dudas 表示:“更重要的是黄金价格，这将真正推高收入预期。”

这意味着纽蒙特的利润率也应该会上升。同样，金价并不是影响利润的唯一因素。

今年 2 月，该公司公布第四季度销售额为 32 亿美元，高于预期的 30.9 亿美元，但毛利率低于预期，因为销售成本达到 17.8 亿美元，高于预期的 15 亿美元。

较高的支出是由工资上涨、能源成本上升和其他项目造成的，并导致净亏损。

不过，现在有可能金价将会攀升，而成本的增长将有所缓解。

估值依旧偏低

FactSet 的数据显示，分析师预计今年的息税折旧摊销前利润 (Ebitda) 将增长 11.4%，至 50.7 亿美元。

Dudas 说:“随着金价走高，成本趋于温和，应该会看到该公司的利润率和现金流有所增长，而这正是投资者所关注的。”

尽管纽蒙特最近有所反弹，但该股看起来仍然很便宜。该公司基于 Ebitda 的市盈率为 6.7 倍，低于 5 年 9 倍的平均水平。

Dudas 对该股的目标价为 60 美元，较周四 45.78 美元的收盘价上涨 31%，但即便是 FactSet 分析师 55.87 美元的平均目标价也指出该股将上涨 22%。

当然，其他比较大的黄金矿企业有：巴里克黄金、紫金矿业、伊格尔矿业、金田、安格鲁阿散蒂黄金等。